30 億美元比特幣合資計畫！美商務部長之子主導，瞄準下一個微策略。
在川普政府對加密貨幣釋放積極政策訊號的背景下，美國金融服務巨頭 Cantor Fitzgerald 正聯合軟銀集團、穩定幣發行商 Tether 及其關聯交易所 Bitfinex，共同籌備一項規模達 30 億美元的比特幣合資企業，旨在抓住川普政府對加密貨幣寬鬆政策的機遇，複製 Strategy 透過投資比特幣實現市值激增的成功模式。這一動作被視為傳統金融資本加速擁抱數位貨幣市場的標誌性事件。
交易細節如何？
根據《金融時報》引述三位知情人士透露，這只名為 Cantor Equity Partners 的特殊目的收購公司（SPAC）由 Cantor Fitzgerald 現任董事長 Brandon Lutnick 主導。 Brandon Lutnick 是美國現任商務部長 Howard Lutnick 之子，在 Howard Lutnick 於 2025 年 2 月卸任 Cantor Fitzgerald 董事長並出任商務部長後，Brandon Lutnick 接任該公司董事長一職。
作為一家成立於 1945 年的老牌金融服務公司，Cantor Fitzgerald 專注於機構股權、固定收益銷售與交易、投資銀行、房地產融資和經紀服務，近兩年積極拓展加密貨幣與傳統金融的融合。 2024 年 7 月，Cantor Fitzgerald 宣布計劃推出比特幣融資業務，將推出 20 億美元的貸款，並將根據需要分批增加 20 億美元的貸款額度，為比特幣投資者提供槓桿。 Howard Lutnick 當時表示，該公司還持有「大量」比特幣。
《金融時報》稱，根據最新計劃，今年 1 月，Cantor Equity Partners 募集 2 億美元，併計劃以這些資金為基礎，創建一家名為 21 Capital 的新公司，透過吸收來自軟銀、Tether 和 Bitfinex 的 30 億美元比特幣，打造一個公開上市的加密貨幣投資平台。
具體出資方案為：Tether 承諾提供 15 億美元比特幣，軟銀和 Bitfinex 分別注資 9 億和 6 億美元的比特幣。根據條款，軟銀、Tether 和 Bitfinex 的比特幣投資將以每股 10 美元的價格轉換為 21 Capital 的股份，並將比特幣的估值定為每枚 85,000 美元。此外，Cantor Equity Partners 也將發行 3.5 億美元可轉債及 2 億美元（暫不清楚與 1 月募資是否為同一筆）私募股權融資，進一步增持比特幣。 《金融時報》引述知情人士表示，儘管該協議可能會在未來幾週內宣布，但仍有可能無法實現，而且交易數字可能會改變。
復刻微策略？
可以看出，21 Capital 的設立靈感很大程度上來自 Strategy（原 MicroStrategy）的轉型奇蹟。 MicroStrategy 原本是一家軟體公司，自 2020 年開始透過發行股票和債券大舉購買比特幣，如今已成為企業界比特幣投資的標桿，其市值已飆升至 910 億美元。截至 2025 年 4 月 20 日，Strategy 持有 538,200 枚 BTC，購買均價為 67,766 美元。
《金融時報》報道稱，這筆交易僅僅是 Cantor Fitzgerald 在 SPAC 領域佈局的開端。除了 Cantor Equity Partners，Cantor Fitzgerald 還推出了另外兩隻由 Brandon Lutnick 領導的 SPAC，目前這兩隻 SPAC 都在積極尋找投資機會。
市場猜測 21 Capital 後續將透過 Cantor Equity Partners 來完成借殼上市，利用 SPAC 的彈性和公開市場的融資能力，吸引更多機構投資者進入加密貨幣市場。
Cantor Fitzgerald 與 Tether 合作由來已久
Cantor Fitzgerald 與 Tether 的合作與關聯有著深厚的淵源。 2024 年 11 月，《華爾街日報》的一篇報道揭示了二者緊密的業務聯繫。當時，Cantor Fitzgerald 時任董事長 Howard Lutnick（現任美國商務部長）最重要的一位客戶是 Tether 的神秘老闆 Giancarlo Devasini（根據 Tether 官網，Giancarlo Devasini 現任 Tether 董事長，此前擔任首席財務官一職）。 Tether 高達 1,340 億美元資產中的大多數都由 Cantor Fitzgerald 持有，其中大部分是美國國債。因為 Tether 透過 Cantor Fitzgerald 託管的業務持有這些美國國債，用以支持穩定幣 Tether 的價值，而這種託管關係每年能為 Cantor 帶來數千萬美元的收入。
更引人注目的是，《華爾街日報》還引述知情商業夥伴的訊息稱，2023 年 Cantor Fitzgerald 和 Tether 達成協議，Cantor Fitzgerald 持有 Tether 5% 的股權，當時 Cantor 對這些股權的估值高達 6 億美元。
Giancarlo Devasini 曾在 2024 年私下表示，Howard Lutnick 可能利用其政治影響力來緩解 Tether 面臨的監管壓力。不過，Tether 發言人隨後澄清，表示與 Cantor Fitzgerald 的合作純粹基於專業管理儲備關係，否認監管影響的猜測。 Howard Lutnick 也曾公開表示，為遵守政府道德規範，他計劃剝離在 Cantor Fitzgerald 的股份。值得注意的是，美國商務部在加密貨幣監管中歷來角色有限。
另外，Cantor Fitzgerald 也在 2024 年 12 月促成 Tether 對右翼視訊平台 Rumble 的 7.75 億美元投資，Cantor Fitzgerald 在其中擔任配售代理商和交易經紀商。
值得一提的是，Rumble 是一個保守派傾向的影片分享平台，主要用戶包括川普支持者、自由意志主義者和反主流媒體群體。儘管，Tether CEO Paolo Ardoino 當時表示，「Tether 對 Rumble 的投資體現了我們共同的價值觀：去中心化、獨立性、透明度以及言論自由的基本權利。」但這筆投資被外界視為加密貨幣資本向政治關聯媒體擴張的案例。 2024 年 11 月底，Rumble 是董事會批准一項公司財庫多元化策略，其中，比特幣配置策略包括公司可自行決定購買最高 2,000 萬美元的比特幣。之後，2025 年 1 月，Rumble 購買價值 1,710 萬美元的比特幣。
Cantor Fitzgerald 作為傳統投行，透過參與此類交易逐步深入加密生態。這次與軟銀、Tether 和 Bitfinex 的合作，是 Cantor Fitzgerald 在加密貨幣領域的另一個重大佈局。
軟銀的加密之路
Cantor Fitzgerald、軟銀、Tether 30 億美元比特幣合資企業也從側面反映了軟銀正式進軍比特幣市場。這家投資巨頭的加密之路可謂一波三折：
- 根據華爾街日報的一篇報道，2017 年底，創辦人孫正義大舉押注比特幣，卻在 2018 年初價格暴跌時虧損 1.3 億美元清倉。
- 旗下願景基金曾向 FTX 投資近 1 億美元。
- 此次透過 SPAC 架構參與比特幣投資，顯示出更為審慎和機構化的投資策略。
小結
對 21 Capital 而言，其未來的成功與否將取決於多個關鍵因素。首先是比特幣價格的長期走勢，比特幣作為加密貨幣市場的主導幣種，其價格波動對 21 Capital 的資產價值和投資回報有直接影響。其次，川普政府加密政策的具體落實也至關重要，如果政策能夠持續保持對加密貨幣的友善態度並提供明確的監管框架，將有利於 21 Capital 的發展。此外，SPAC 交易的執行效果也將決定 21 Capital 能否順利實現其目標，如果在交易過程中出現法律、財務等方面的問題，可能會阻礙專案的推進。如果交易順利完成，很可能引發更多傳統金融機構效仿，加速加密貨幣與傳統金融的整合進程。
隨著 Cantor Fitzgerald、軟銀等傳統金融巨頭的入場，加密貨幣市場正迎來新的發展階段，機構投資者搭建合規化投資通道的需求激增。此次跨界合作具有重塑數位資產機構化配置格局的潛力，可能會吸引更多傳統金融機構重新審視加密貨幣市場，促使更多資金流入該領域，進而改變數位資產在機構投資組合中的地位和占比。當然，21 Capital 也因背後盤根錯節的政商網絡引發市場熱議。
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