幣圈沒行情，乾脆把台股搬上鏈？
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台積電，應該不用多介紹了。全球 AI 晶片的命脈、台灣投資人最熟悉的標的。過去想買台積電的美股 ADR（代碼 TSM），得開海外券商帳戶、匯款、等交割，流程不算輕鬆。
但最近事情有了變化——台積電已經可以在區塊鏈上交易了。
2026 年初，好幾個鏈上平台陸續上架了 TSM 相關的交易產品，從代幣化現貨到永續合約都有。這件事不只是幣圈的新鮮事，放到更大的框架來看，它代表的是傳統金融和 DeFi 之間的界線正在被打破。
不過，先別急著興奮。我們來仔細看看這到底是怎麼回事。
什麼是代幣化股票？
代幣化股票（Tokenized Stock）說白了，就是把傳統股票用區塊鏈技術「包」成鏈上的代幣。它屬於 RWA（Real World Assets，現實世界資產）這個大類，概念是讓原本只存在於券商系統裡的資產，也能在鏈上流通。
運作方式大致是這樣：發行方在傳統市場買入真實股票並託管，再於鏈上發行 1:1 對應的代幣。你持有代幣，就等於間接持有那檔股票的經濟權益。
跟直接在券商買股票比起來，代幣化股票有幾個比較明顯的不同：
- 隨時都能交易：不受美股開收盤時間限制，理論上 24/7 都能操作
- 不用買整股：可以只買 0.01 股，小額也能進場
- 跨鏈流通：同一檔代幣可能同時在 Ethereum、Solana、BNB Chain 上交易
- 可以組合 DeFi 策略：拿去做借貸抵押、丟進流動性池，玩法比傳統券商多很多
截至 2026 年初，全球 RWA 代幣化市場的 TVL 已經突破 210 億美元，連 BlackRock、Franklin Templeton、JPMorgan 這些傳統金融大咖都已經進場。代幣化股票早就不是什麼實驗性的小玩具了。
看好的觀點
投資門檻變低了
台積電 ADR 目前一股大約 350 美元，不是每個人都想一次拿這麼多錢出來。代幣化之後，你可以用幾美元的 USDC 就買入一小部分的 TSM 代幣，不用湊整股。
ADR（American Depositary Receipt，美國存託憑證）是外國公司在美國上市交易的一種方式。台積電的 ADR 代碼是 TSM，在紐約證交所掛牌，1 股 ADR 對應 5 股台股 2330。
不再被交易時間綁住
亞洲投資人想買美股，一直以來都要面對時差、匯款手續費、券商開戶門檻這些麻煩事。鏈上交易把這些限制拿掉了——有錢包、有穩定幣，隨時都可以操作。
連傳統交易所都在跟進
這已經不是幣圈在自嗨了。NYSE 宣布要推區塊鏈版的 24/7 代幣化股票交易平台，Nasdaq 也在向 SEC 申請修訂代幣化證券交易規則。當連老牌交易所都開始認真對待這件事，方向大概是確定了。
Ondo Finance 就是一個代表性的例子——他們已經在 Ethereum、Solana、BNB Chain 上架超過 200 檔代幣化美股與 ETF，台積電（代碼 TSMON）也在其中。正如我們先前分析的，股票代幣化正在成為 ETF 之後的下一個趨勢。
DeFi 帶來更多可能性
代幣化股票有意思的地方，不只是「換個地方買股票」這麼簡單。當台積電變成鏈上代幣，你可以拿它去借貸平台當抵押品、丟進流動性池賺收益，或在不同的 DeFi 協議之間組合出新的策略。這些事情在傳統券商裡做不到。
延伸閱讀：ETF 已成過去時，股票代幣化才是未來式？ — 代幣化股票與傳統 ETF 的比較分析
需要留意的風險
持有代幣不等於持有股票
這一點一定要搞清楚。買了 TSMON 代幣，不代表你就是台積電的股東。你沒有投票權，多數情況下也拿不到股息。你持有的其實是一個追蹤 TSM 價格的「託管憑證」或「合成資產」，跟直接持有股份是完全不同的東西。
法規還沒跟上
美國 SEC 在 2026 年 1 月已經出手，明確表態：不管你用什麼技術，代幣化股票就是受證券法管的。這代表有些平台的合規狀況可能有疑慮。至於台灣這邊，金管會對代幣化證券一直沒有明確表態，法規上處於灰色地帶。台灣投資人在操作前，最好先想清楚法律上的風險。
發行方倒了怎麼辦
你的代幣能不能換回價值，完全看發行方有沒有確實持有底層的股票。萬一發行方財務出狀況甚至倒閉，你手上的代幣可能就變壁紙了。這就是所謂的交割對手風險。
代幣價格可能跟股價脫鉤
SEC 也有提到，有些代幣化股票曾經出現跟標的股票之間明顯的價差。尤其在流動性比較低的鏈上市場，代幣價格未必能即時反映真實股價，有可能讓你不知不覺買貴或賣低。
鏈上價格跟台股不一樣
這是台灣投資人很容易搞混的地方。鏈上的台積電代幣追蹤的是美股 ADR（代碼 TSM）的價格，不是台股 2330。ADR 跟台股之間本來就有折溢價，換算方式是 ADR 價格 ÷ 5 × 美元匯率。近年來 ADR 溢價屢創新高，一度超過 15%，遠高於過去長期平均的 2%~3%。所以你在鏈上看到的價格跟台股不同，不是代幣有問題，而是 ADR 跟台股本來就是兩個市場。
有些平台的合規性有疑慮
部分平台在發行公司不知情的狀況下，就把它的股票代幣化拿來交易。這種「未經授權的代幣化」在法律上本身就有爭議，投資人對平台背景最好多做點功課。
延伸閱讀：全球 RWA 代幣化的採納：關鍵參與者與趨勢 — 全球機構在 RWA 代幣化領域的佈局
哪裡可以買到鏈上的台積電？
- TSMON = Ondo 發的代幣化現貨，有 1:1 股票支撐
- TSM = 永續合約標的，純粹做多做空，沒有底層資產
- TSMX = 派網/xStocks 發的代幣化現貨，有 1:1 股票支撐但不同發行體系
以下整理了目前可以交易鏈上台積電的主要管道：
1. Ondo Global Markets（TSMON）— 代幣化現貨
Ondo Finance 的 Ondo Global Markets 平台有發行 TSMON 代幣，1:1 對應台積電 ADR 的實際股份，支援 Ethereum、Solana、BNB Chain 三條鏈，流動性接的是 NASDAQ 和 NYSE。除了 Ondo 自家平台，TSMON 也能透過 OKX DEX 和 Bitget 錢包等聚合器買到。
- 類型：代幣化現貨
- 特色：1:1 資產支撐、即時結算、低滑點
- 限制：目前僅對非美國地區的合格投資者開放
2. Hyperliquid — TSM 永續合約
Hyperliquid 是目前鏈上永續合約交易量最大的去中心化交易所，上面已經有 TSM 的永續合約可以交易。關於 Hyperliquid 的更多背景，可以參考這篇深度研究。
- 類型：永續合約（Perpetual Futures）
- 特色：去中心化、高流動性、多種槓桿選項
- 適合：有衍生品交易經驗的進階用戶
3. Phantom 錢包 — TSM 永續合約
Phantom 在 2026 年 2 月 10 日上線 TSM 永續合約交易，最高支援 10 倍槓桿，底層由 Hyperliquid 提供流動性。想了解更多可以看Phantom 整合 Hyperliquid 的完整分析，或是Phantom 錢包的基礎教學。
- 類型：永續合約
- 特色：錢包內直接交易、操作門檻較低
- 適合：已在使用 Phantom 的 Solana 生態用戶
4. Bybit TradFi — TSM 股票 CFD
Bybit 的 TradFi 功能已經整合超過 200 種傳統金融標的，TSM 也在其中。除了股票 CFD，還有外匯、大宗商品和指數可以交易。詳細的操作方式可以參考Bybit TradFi 美股交易教學。
- 類型：股票 CFD / 代幣化交易
- 特色：中心化交易所、法幣入金方便、介面完善
- 適合：習慣使用中心化交易所的用戶
5. Bitget 鏈上交易 — TSM 代幣化現貨
Bitget 跟 Ondo Finance 合作，在鏈上交易（Onchain）功能裡上了超過 100 檔代幣化美股，TSM 被歸在 AI Leaders 這個分類。用 USDC 就能直接買，手續費 0.5%。
- 類型：代幣化現貨（透過 Ondo）
- 特色：零 Gas 費用（USDC 交易）、累計交易量已破 10 億美元
- 適合：想在中心化平台體驗鏈上代幣化股票的用戶
6. OKX DEX — TSMON 代幣化現貨
透過 OKX DEX 可以直接在鏈上買到 Ondo 發行的 TSMON 代幣，支援多鏈聚合交易。
- 類型：代幣化現貨（透過 Ondo）
- 特色：多鏈 DEX 聚合、自託管
- 適合：習慣使用 DeFi 的用戶
7. 派網 Pionex（TSMX）— 代幣化現貨 + 機器人策略
派網 Pionex 上有 TSMX 代幣，走的是 xStocks 機制，背後由託管機構 1:1 持有實際股份。派網比較不一樣的地方是它內建了網格交易、DCA 定投、期現套利等交易機器人，可以拿代幣化股票來跑自動策略。
- 類型：代幣化現貨（xStocks）
- 特色：交易機器人整合、適合自動化策略
- 適合：偏好量化與自動化交易的用戶
延伸閱讀：Phantom 整合 Hyperliquid 永續合約功
延伸閱讀：Hyperliquid 深度研究：從零到萬億的 DeFi 傳奇
快速比較
| 平台 | 代碼 | 產品類型 | 支援鏈 / 環境 | 槓桿 | 適合對象 | 相關連結 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ondo Global Markets | TSMON | 代幣化現貨 | ETH / SOL / BNB | 無 | 長期持有者 | — |
| Hyperliquid | TSM | 永續合約 | Hyperliquid L1 | 有 | 進階交易者 | 註冊教學 |
| Phantom | TSM | 永續合約 | Solana（via Hyperliquid） | 最高 10x | Solana 生態用戶 | 錢包教學 |
| Bybit TradFi | TSM | 股票 CFD | 中心化交易所 | 有 | CEX 用戶 | 註冊教學 |
| Bitget | TSMON | 代幣化現貨 | 鏈上（透過 Ondo） | 無 | CEX + 鏈上體驗 | 註冊教學 |
| OKX | TSMON | 代幣化現貨 | 多鏈 DEX | 無 | DeFi 用戶 | 註冊教學 |
| 派網 | TSMX | 代幣化現貨 | xStocks | 無 | 自動化策略用戶 | 註冊教學 |
結語
「在鏈上買台積電」這句話放在兩年前說，大概沒幾個人當真。但現在打開 Ondo、Hyperliquid、Phantom、Bybit、Bitget、派網，TSM 就擺在那裡可以交易。NYSE 和 Nasdaq 也在為代幣化交易鋪路，這件事的方向已經很明確了。
話說回來，代幣化股票到底不是真正的股票。交割對手風險、監管灰色地帶、價格脫鉤——這些問題目前都還沒有完美的解決方案。
對台灣投資人來說，金管會還沒有明確的態度，代表你在法規保護上是相對真空的。如果要參與，控制好部位、搞懂自己買的到底是什麼，然後持續關注法規變化，這些基本功少不了。
代幣化股票的時代確實來了，但搞清楚遊戲規則再上桌，永遠比衝第一個進場重要。
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