Leopold Aschenbrenner 的 AI 神話翻車：昔日 OpenAI 天才、華爾街新星，為何一夕陷入危機？

曾因預測 AGI（人工通用智慧）發展而受到矽谷與投資圈關注的前 OpenAI 研究員 Leopold Aschenbrenner，近日再度成為市場焦點。

由他創立的 AI 對沖基金 Situational Awareness 在 7 月 AI 類股修正後，基金承受保證金壓力，曾向投資人尋求新資金。最終選擇出售大部分公開股票部位，最終由 Ken Griffin 旗下避險基金 Citadel 接手。基金仍保留私人持股，主要為 Anthropic 部位，估值約 50 億美元，整體資產規模降至約 100 億美元。

這起交易不僅引發華爾街高度關注，也讓市場重新檢視 AI 投資熱潮背後的高槓桿風險與資金管理問題。

美股入門教學：https://grenade.tw/us-stocks/

Leopold Aschenbrenner 是誰？從 OpenAI 研究員到 439% 報酬的 AI 明星基金

Leopold Aschenbrenner 現年 25 歲，19 歲以第一名成績畢業於哥倫比亞大學經濟與數理統計系，之後加入 OpenAI 的 Superalignment 團隊，2024 年 4 月因涉及資訊外洩爭議離職，他本人對此說法持保留態度。

同年 6 月，他發表長達 165 頁的論述《Situational Awareness: The Decade Ahead》，主張 AGI 將在數年內成形，並帶動 AI 晶片、記憶體、資料中心與電力基礎建設進入長期成長週期。這篇文章讓他在矽谷與投資圈迅速成名。

2024 年 9 月，他把論述直接轉成資金部位，創立同名基金 Situational Awareness LP，親自擔任投資長。背後支持者包括 Stripe 創辦人 Patrick 與 John Collison、Nat Friedman、Daniel Gross，以及交易巨頭 Jane Street。

根據最新 13F 申報，Situational Awareness 美股多頭部位約 136.8 億美元。13F 僅揭露美股多頭，未涵蓋現金、放空、海外持股與槓桿部位。市場估計基金總資產規模曾達 200 億美元以上，部分報導指出高峰接近 450 億美元。

延伸閱讀：《 Leopold Aschenbrenner 最新持倉曝光：從 AI 晶片轉向電力與基礎設施 》

市場到底發生了什麼？

情勢在 7 月出現轉折。

近期 AI 類股出現明顯修正，從大型晶片股到 AI 基礎建設相關企業普遍回落，市場開始重新評估 AI 投資的估值、企業資本支出與短期獲利能力。由於 Situational Awareness 採取高度集中且使用槓桿的投資策略，股價快速下跌後，基金承受更大的保證金壓力，最終必須出售大部分公開股票持倉。

導火線之一，是 SK 海力士於 7 月 10 日在那斯達克掛牌 ADR。Reuters 報導，Baillie Gifford、Coatue Management 與 Situational Awareness Partners 曾表示有意合計認購最高約 70 億美元，顯示大型機構對 AI 記憶體題材的高度押注。

隨著市場情緒轉弱，投資人憂心 AI 類股估值過高、中國晶片競爭升溫及 AI 基礎建設融資壓力，半導體與記憶體股賣壓擴大，也讓市場重新檢視高槓桿與集中持股的風險。

Citadel 接手持股，引發市場關注

另一項受到市場關注的發展，是 Ken Griffin 創辦的 Citadel 買下 Situational Awareness 大部分公開股票部位。

《Reuters》、《Financial Times》及《Wall Street Journal》皆指出，Citadel 在 AI 股大跌後完成交易，接手基金出售的主要股票資產。市場普遍認為，這代表 Citadel 在流動性快速下降期間提供了承接資金，也讓這起交易成為近期華爾街最受矚目的事件之一。

社群平台上因此出現不少猜測，認為 Citadel 是否早已預判 AI 類股將進入去槓桿階段，甚至將市場言論與此次交易連結。不過，截至目前，主流媒體並未提出任何證據顯示 Citadel 刻意影響市場或促成 Situational Awareness 被迫出售持股，相關說法仍停留在市場推測，並未獲得證實。

💡 Citadel 是全球最大的避險基金（Hedge Fund）之一，由 Ken Griffin 於 1990 年創立，總部位於美國佛羅里達州邁阿密，在芝加哥、紐約、倫敦、新加坡等地設有辦公室。

市場真正擔心的是什麼？

這起事件並不代表 AI 發展趨勢出現根本改變，而是反映資本市場開始重新檢視 AI 題材的估值與風險。

過去一年，AI 基礎建設、晶片、資料中心與雲端服務商股價快速上漲，許多企業也同步提高資本支出。當市場開始擔憂投資回收期、現金流與獲利能力時，高估值個股更容易出現修正；若搭配高槓桿操作，價格波動便可能迅速放大虧損，形成保證金追繳與被迫賣出的連鎖反應。

不少分析人士認為，這次事件更像是高槓桿投資策略在市場修正中的典型案例，而非 AI 長期成長敘事失效。AI 基礎建設需求、企業導入 AI 與大型科技公司持續投入資本支出的方向並未改變，但市場對估值與資金效率的要求正逐步提高。

延伸閱讀：《 2026 AI 概念股完整解析｜散熱、ASIC、ABF、HBM 龍頭清單整理 》

加密貨幣屬於高風險投資，本網站內容均不構成任何投資建議與責任。

掌握虛擬貨幣、區塊鏈大小事