美國 PCE 低於預期！Fed 升息預期降溫，美股、BTC 怎麼反應

美國最新通膨數據低於市場預期，讓市場對聯準會（Fed）10 月再次升息的押注明顯降溫。

重點整理

美國 8 月 PCE 年增 3.4%，低於市場預期的 3.7%
核心 PCE 年增 3.0%，Fed 10 月升息預期隨之降溫
美國第二季 GDP 年化成長率上修至 2.2%
Micron 盤後公布創紀錄財報，AI 記憶體需求維持強勁
Nasdaq 收漲，S&P 500、道瓊收黑
Bitcoin 一度重返 85,000 美元
BTC 第三季累計上漲約 42%～45%
Bitcoin ETF 9/30 淨流出 1.487 億美元，終結連續 9 個交易日淨流入

美國 PCE 低於預期，Fed 升息壓力降溫

根據美國經濟分析局（BEA），8 月 PCE 物價指數月增 0.3%、年增 3.4%；排除食品與能源後，核心 PCE 月增 0.2%、年增 3.0%。PCE 是 Fed 觀察通膨的重要指標，Reuters指出，市場原先預估整體 PCE 年增率為 3.7%，實際數據低於預期後，交易員隨即下修 10 月升息的押注。

紐約聯準銀行總裁 John Williams 也表示，目前對下一次升息「沒有急迫性」，但今年仍可能需要再升息一次，後續將取決於經濟數據。Reuters指出，目前 PCE 年增率仍高於 Fed 的 2% 長期通膨目標，加上能源價格與美債殖利率維持高檔，年底貨幣政策仍存在變數。

美國 GDP 上修至 2.2%，經濟仍有韌性

根據美國 BEA，2026 年第二季實質 GDP 年化成長率由前次估計的 1.5% 上修至 2.2%，第一季 GDP 也修正為 2.5%。BEA 指出，上修主要來自企業投資、消費支出與政府支出，顯示美國經濟仍維持一定韌性。

Reuters進一步指出，第二季消費支出年化增幅由 3.4% 上修至 3.8%，企業設備與 AI 基礎設施投資也維持強勁。對市場而言，最新數據形成「通膨低於預期、經濟仍有韌性」的組合，有利於降低短期升息壓力，但也讓 Fed 難以快速轉向寬鬆。

PCE 公布後，美股怎麼反應？

根據 Reuters，PCE 公布後美股一度受到通膨降溫與升息預期下降激勵，但隨著美債殖利率重新走高，漲幅逐漸收斂。9 月 30 日 Nasdaq 最終收高，S&P 500 與道瓊則收黑。

Htffcuwaiaa2jfz — Micron 2026 財年創下歷史新高，並看好 AI 與記憶體需求帶動 2027 年持續成長。

同日公布財報的 Micron（美光）也成為科技股焦點。根據美光官方財報，2026 會計年度第四季營收達 542.3 億美元，並預估下一季營收約 615 億美元；Reuters指出，AI 資料中心對 HBM 記憶體的需求持續強勁，美光長期供應協議承諾金額也由 220 億美元增至 320 億美元，進一步強化市場對 AI 基礎設施需求的信心。

當天美股主要受到 PCE、GDP 與美債殖利率影響；收盤後市場焦點則轉向 Micron 財報。美光營收與財測均優於市場預期，進一步反映 AI 資料中心對 HBM 與記憶體需求仍然強勁。

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Bitcoin 重回 85,000 美元，ETF 資金在季末轉為流出

加密市場在 PCE 公布後同步走強。根據 Barron’s，Bitcoin 一度上漲約 1.4% 至 85,380 美元；Investing.com統計，Bitcoin 第三季累計上漲逾 40%，為 2024 年第四季以來表現最佳的季度之一。

不過，ETF 資金在第三季最後一個交易日出現轉折。Farside Investors 數據顯示，9 月 30 日美國現貨 Bitcoin ETF 淨流出 1.487 億美元，終結此前連續 9 個交易日淨流入；同日 Ethereum ETF 也錄得約 5,960 萬美元淨流出。此前 9 月 17 日至 29 日 Bitcoin ETF 持續吸金，其中 9 月 21 日單日淨流入約 9.99 億美元、22 日再流入 7.147 億美元。

另一方面，Farside Investors 數據顯示，Solana ETF 9 月 30 日也轉為淨流出約 1,250 萬美元。第三季最後一個交易日，Bitcoin、Ethereum 與 Solana ETF 同步出現資金流出。

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第四季市場要看什麼？

最新 PCE 數據降低 Fed 10 月再次升息的急迫性，也替科技股與加密市場提供短期支撐，但貨幣政策仍未進入明確寬鬆週期。

進入第四季，可以持續觀察三項關鍵指標：

美國通膨是否持續降溫：PCE 年增率仍達 3.4%，與 Fed 2% 目標仍有距離。
Fed 年底利率路徑：10 月升息預期下降，但 Fed 官員仍保留今年再次升息的可能性。
Bitcoin ETF 資金流向：BTC 第三季已累積逾 40% 漲幅，ETF 是否持續吸金，將成為判斷第四季機構需求的重要指標。

目前市場的核心環境，可以濃縮為：美國經濟仍有韌性、通膨低於預期，Fed 短期升息壓力下降。

對 Bitcoin 與科技股而言，流動性預期有所改善；接下來美債殖利率、能源價格、就業與下一輪 PCE 數據，將進一步影響第四季風險資產走勢。