一覽大咖與機構的市場行情觀點。
市場在為 XPL 的財富效應而歡呼，大盤卻搖搖欲墜。
9 月 26 日凌晨，比特幣最終還是失守 11 萬美元重要關口，最低下探至 108,631 美元。 ETH 也最終跌破 4,000 美元，最低下探至 3,815 美元。 SOL 跌破 200 美元，最低下探至 191.32 美元。大部分山寨幣再度普跌。
Coinglass 數據顯示，全網未平倉合約 24 小時爆倉 11.91 億美元，多單爆倉 10.73 億美元。其中 75% 為山寨幣，光是 ETH 就佔了近 45%，最大單筆爆倉發生在 Hyperliquid 上的 ETH-USD 上，價值 2911.76 萬美元。
宏觀美股方面，那斯達克下跌 0.5%，道瓊指數跌 0.38%，標普 500% 跌 0.5%。黃金現貨行情價格 3,741 美元 / 盎司，微跌 0.08%。
市場不斷失守重要關口，無數投資人心心念的山寨季美夢再度幻滅，牛市美夢也迅速轉化為對熊市的擔憂。Alternative 數據顯示，目前市場恐慌指數已降至28，恐慌情緒蔓延。
聯準會降息疑雲，川普又揮舞關稅大棒
根據 CME「聯準會觀察」數據，美國初請失業金等數據公佈後，聯準會 10 月降息 25 個基點機率降至 83.4%（昨日為 91.9%），維持利率不變機率升至 16.6%。
Polymarket 上市場押注聯準會降息 25 個基點的機率跌至 80%，不降息的機率升至 17%。
此外，聯準會內部人事震動仍未解決。川普欲解僱聯準會理事麗莎・庫克。週四，所有在世的聯準會前主席，以及多位前美國財政部長、前白宮經濟顧問和經濟學家敦促美國最高法院，不要允許川普解僱聯準會理事麗莎・庫克。
此外，川普也曾在本月 23 日表示美國準備再度揮舞關稅大棒，市場擔憂情緒加劇。此前，川普揮舞大棒之時，風險資產往往迎來下跌。
宏觀市場情緒不佳，加密資產後續表現會如何？分析機構以及部分大咖發表了自己的見解。
Andrew Kang：ETH 的技術面看跌，已大量買入 ETH 短期看跌選擇權
加密創投機構 Mechanism Capital 的創辦人 Andrew Kang 直言 Tom Lee 關於 ETH 的理論「像個弱智」，並提出五大觀點進行駁斥，在業內掀起波瀾，即：穩定幣與 RWA 的普及並不會帶來預期中的收益；以太坊是「數位石油」這個比喻並不準確；機構買進並質押並質押並質押 ETH？純屬幻想；ETH 等同於所有金融基礎建設公司總價值？荒謬至極；
ETH 的技術面是看跌的。我不會排除其可能在更長時間內處於 1,000 美元至 4,800 美元區間震蕩的可能性。一個資產之前有過拋物線式的上漲，並不代表它會無限期地持續下去。
ETH/BTC 長期圖表也被誤解了。它確實處於長期區間內，但過去幾年主要由下跌趨勢主導，最近在長期支撐位出現反彈。下跌趨勢的驅動因素是以太坊的敘事已經飽和，且基本面無法證明估值成長的合理性，這些基本面並未改變。
Altcoin Vector：市場避險情緒仍穩定
數據分析機構 Altcoin Vector 表示，這一輪運動並未終結山寨幣的上漲期望。比特幣是山寨幣的「氧氣」：一旦比特幣走勢穩定築底，便可能推動山寨幣進一步走高。儘管比特幣價格跌破 11 萬美元，但市場避險訊號仍保持穩定。無結構性脆弱跡象 = 底部形成過程可能已初現端倪。
glassnode：BTC 可能會跌向 9 萬至 10.5 萬美元區間
glassnode 近日發推表示比特幣已跌破 0.95 成本基礎分位數，這一關鍵風險區間往往標誌著獲利回吐區域的到來。若能重新站穩此價位，則顯示市場力量重獲增強；但若未能做到，則可能面臨價格向 10.5 萬至 9 萬美元區間更低支撐位下滑的風險。
Matrixport：只要 BTC 維持 109,899 美元上方，多頭市場就保持完好
Matrixport 發文表示第五次比特幣牛市與以往不同，這次推動價格走勢的是機構而非散戶。這個週期的一個顯著特徵是，在更廣泛的上升趨勢中嵌套了三次小型牛市 —— 相比之下，2020 – 2021 年期間只有兩次。一個簡單而有效的衡量趨勢健康程度的指標是 21 週移動平均線，它作為牛市和熊市的分界線。該水平目前為 109,899 美元。只要比特幣保持在該水平之上，牛市就保持完好 —— 但跌破該水平可能標誌著更棘手階段的開始。
Santiment ：當大眾停止樂觀並開始割肉時，才是真正逢低佈局的時機
根據數據追蹤平台 Santiment 統計，前幾日社群媒體上「逢低買進」的提及量激增至近一月最高水平，這通常是散戶看漲情緒的典型訊號。該平台透過分析 Reddit、Telegram 和 X（原推特）相關關鍵字頻次進行監控。 Santiment 認為此類提及量激增屬於逆向指標，意味著 BTC 目前回檔可能加劇。
Santiment 在市場分析報告中指出：「價格走勢往往與大眾預期相悖。若散戶認為 112,200 美元是買入時機，市場或需經歷更多煎熬。當大眾停止樂觀並開始割肉時，才是真正逢低佈局的時機。」
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