10月剛開頭，加密市場迎來強勁反彈。多項關鍵指標顯示，這個被投資人稱為「Uptober」的月份，似乎正在兌現「十月必漲」的歷史規律。
撰文：比推 BitPush
市場情緒反轉
10月開局的兩天內，加密市場經歷了大規模空頭爆倉。根據CoinGlass數據，全球共超過7億美元的空頭部位被強制平倉，其中包括一筆在Hyperliquid上達1,161萬美元的以太坊空單。
這一輪軋空行情幾乎席捲整個市場，百大加密貨幣悉數上漲。整體加密貨幣總市值自9月底以來上漲超過6%，在10月2日突破4.14兆美元，創下自8月中旬以來的新高。
這波漲勢不僅一掃9月的疲軟陰霾，也讓投資人重新燃起了對年末行情的期待。
作為風向標的比特幣（BTC）領銜本輪反彈，過去四天漲幅高達10.3%，現報12.05萬美元，創下40天新高。
同時，比特幣ETF資金流入創下9月中旬以來的最高紀錄。根據Farside Investors數據：
- 比特幣ETF在周三吸引6.758億美元淨流入；
- 其中，貝萊德（BlackRock）的IBIT基金單日吸金4.055億美元；
- 富達（Fidelity）的FBTC基金吸引1.793億美元；
- Bitwise的BITB基金則吸引了5,940萬美元。
值得注意的是，這是連續第三個交易日比特幣ETF日流入超1億美元。光是本週前三天，累計流入金額已超過16億美元，而9月26日，市場仍曾單日流出4.18億美元。
降息預期升溫，資金從“避險”轉向“增值”
最新的ADP非農業就業數據顯示，美國9月就業人數減少3.2萬個，大幅低於市場預期的+5.2萬人。就業疲軟被視為經濟放緩的訊號，也讓市場普遍預期聯準會將在10月29日的FOMC會議上再次降息。目前CME FedWatch工具顯示聯準會10月降息25個基點的機率為97.3%。
這意味著全球流動性環境可望進一步寬鬆，而「降息預期+ 美債殖利率下行+ 美元走弱」的組合，正是比特幣和黃金等資產走強的完美土壤。
WisdomTree數位資產研究主管Dovile Silenskyte表示：“比特幣兼具’避險屬性’與’成長資產潛力’，既像黃金一樣抵禦通脹，又像科技股一樣具備成長性。”
鏈上數據：長期持幣者賣壓減弱，底部區間正在形成
根據Glassnode數據，短期持幣者實現價值比（STH-RVT）自5月以來持續收縮，顯示短線投機行為降溫，市場進入「健康累積期」。
同時，長期持幣者淨部位變化（LTH Net Position Change）轉為中性區間，意味著大規模獲利了結潮已接近尾聲。
這兩項數據共同指向一個結論：比特幣正在$11.5萬至$12萬區間構築新的結構性支撐，類似今年3-4月的盤整階段。
若目前供需結構維持穩定，市場極有可能在10月中旬迎來突破性行情。
摩根大喊單：比特幣或指向16.5萬美元
摩根大通最新報告指出，比特幣目前相對黃金被嚴重低估。
報告計算：以波動率調整後的估值，比特幣應有約42%的上行空間；這意味著其理論價格應在16.5萬美元左右；若與黃金ETF、實物金投資持平，比特幣總市值將達到約3.3兆美元。
報告作者、摩根大通董事總經理Nikolaos Panigirtzoglou指出：“自2024年底以來，估值缺口已從比特幣高估3.6萬美元，轉為低估4.6萬美元。”
換言之，投資人正在重新擁抱「貨幣貶值交易」（Debasement Trade）——面對財政赤字、通膨與地緣風險，他們將資金投入黃金與比特幣等稀缺資產。如果歷史規律延續，十月行情往往是全年最具延續性的上漲窗口。隨著供給面壓力緩解、資金回流與政策拐點疊加，比特幣或正蓄勢衝擊16萬至20萬美元的新目標區間。
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