偽造交易、複製網站、千條影片，Polymarket 被 CFTC 盯上了
監管調查、民事訴訟、國會施壓、駭客攻擊在 6 月集中爆發
根據彭博社與 CNBC 引述知情人士報道，美國商品期貨交易委員會（CFTC）正在對預測市場平台Polymarket 進行一項廣泛調查。調查範圍涵蓋該平台曝光的偽造交易影片、虛假中獎紀錄、未揭露的付費推廣行為，以及與平台相關的社群媒體活動。
同一天，美國消費者權益組織（NACA）在華盛頓特區高等法院對 Polymarket、CEO Shayne Coplan 和 CMO Matthew Modabber 提起訴訟，指控其透過多層手段向大學生群體投放欺騙性廣告。
這是 Polymarket 2025 年 9 月獲得 CFTC 批准重返美國市場以來首次遭到聯邦層級的正式審查，也是現任 CFTC 主席 Michael Selig 上任後對預測市場平台發起的首個高調調查。
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偽造交易、複製網站、1105影片
CFTC 這次調查的直接導火線是《華爾街日報》6 月發表的一篇調查報告。報告揭露了 Polymarket 的一套系統性行銷造假操作，指向平台僱用了數十名以大學生為主的內容創作者，每月支付 2000 至 3000 美元報酬，讓他們在社交媒體上發布看似真實的交易獲利影片。所有創作者均被要求不得揭露其與平台的付費關係。
這些影片中所展示的交易全部都是偽造的，Polymarket 搭建了多個與正式平台高度相似的克隆網站供創作者拍攝使用，其中一個網域為 poiymarket.com（將字母 l 替換為 i）。 《華爾街日報》審查了 2025 年 12 月至 2026 年5 月中旬期間 10 名創作者發布的 1105 條影片，約70% 的視頻中出現了下注畫面，涉及金額約 190 萬美元，但沒有一筆是在真實平台上執行的交易。在 118 條影片中，創作者展示了總計約 90 萬美元的「盈利」，但報道核實發現，同樣的倉位如果在真實平台執行，實際虧損將超過 16.6 萬美元。這些影片累計獲得超過 1.4 億次播放量，在 Polymarket 的用戶成長中扮演了關鍵角色。
這項發現直接觸發了國會層面的反應，共和黨參議員 John Curtis 和民主黨參議員 Adam Schiff 聯名致函 CFTC 主席 Selig，信中將報道揭露的行為定性為“令人深感不安”，並表示“這裡呈現的公開行為看起來完全不像是一個為對沖或價格發現而設計嚴肅的金融市場。”嚴肅的金融市場。”
兩位參議員要求 Selig 在 7 月 10 日之前以書面回覆 CFTC 是否已對 Polymarket 展開調查，預測市場營運商在推廣中使用模擬交易或假冒網站是否合法，以及 CFTC 是否有足夠的權限和資源來履行消費者保護職責等問題。
彭博社的報導進一步指出，CFTC 的調查範圍已從廣告揭露問題延伸到與 Polymarket 相關的社群媒體活動本身，意味著監管機構正在審視的可能不僅是廣告合規問題，還包括平台在社群媒體上對市場行為的潛在操縱。
CMO 的個人 PayPal、800 多人轉帳、校園地推
行銷造假之外，付款管道本身也構成了一條獨立的調查線索。根據 POLITICO 報道，Polymarket 首席行銷長 Matthew Modabber 在 2025 年 1 月至 2026 年 2 月期間，透過一個註冊在其聯合創辦的沙拉店郵箱名下的個人 PayPal 帳戶，向超過 800 人轉帳累計超過 250 萬美元。其中至少 35 萬美元流向了內容創作者和政治類 KOL。
鏈上和社群媒體記錄顯示，至少 24 名 KOL 在收到付款後發布了超過 490 條 Polymarket 相關推文，無一標註為付費推廣。具體案例包括政治活動人士Riley Gaines 收到至少 6,000 美元，在X 平台發布了 Polymarket 面板截圖，帖子中沒有任何讚助標識；評論員 Brian Krassenstein 收到 9,300 美元，同樣未做披露。
這些做法違反了美國聯邦貿易委員會（FTC）關於付費代言必須明確標註的規定。 FTC 前官員對此表示，這類行為通常需要揭露付費關係。
Polymarket 的推廣觸角也延伸到了線下校園，根據訴訟文件披露，Polymarket 與校園行銷公司 CampusGTM 合作，在多所大學校園內開展地推活動，透過學生組織和兄弟會推廣平台，參與推廣的學生每次活動可獲得 500 至 2000 美元報酬。這些校園推廣同樣未標註為付費合作。消費者權益組織 NACA 在訴狀中指出，Polymarket 也利用 Logan Paul 等對大學生群體有號召力的網紅素材進行推廣，構成了一套專門針對年輕人的「多層次操縱體系」。
6 月 26 日，NACA 在華盛頓特區高等法院正式起訴 Polymarket、Coplan 和 Modabber，提出三項欺騙性行銷和不公平推廣指控，要求法院頒發禁令叫停上述行為，並尋求未指明金額的損害賠償和衡平返還。
CFTC 的立場考驗：九州訴訟、兩黨施壓、自家標竿出事
目前調查對 CFTC 來說處境極其微妙，主席 Selig 自上任以來一直是預測市場最積極的政策倡導者，Polymarket 正是這一政策方向的標竿案例。
法律界人士認為，這項管轄權爭議最快可能在明年提交至最高法院。
同時，17 名民主黨參議員已提出動議，要求禁止 CFTC 使用聯邦資金起訴州政府以維護預測市場運作。 Curtis 和 Schiff 在信中則直接質疑了 CFTC 作為聯邦博彩監管機構的能力，指出預測市場越來越像賭博，而 CFTC 是否具備州級和部落級博彩監管機構通常提供的消費者保護資源和經驗，值得審視。
Selig 面臨的核心矛盾在於，他正在聯邦法院為預測市場的合法性辯護，起訴那些將預測市場定性為賭博的州政府，但他的標竿案例 Polymarket 此刻正因欺詐性營銷、偽造交易和未披露付費推廣而接受其自己機構的調查。
這意味著 CFTC 需要同時扮演預測市場的保護者和執法者兩個角色，兩者之間的張力前所未有。
而在 CFTC 調查見報的前一天，Polymarket 剛經歷了一起供應鏈攻擊。 6 月 25 日，攻擊者入侵了 Polymarket 使用的一個第三方前端程式碼供應商，向平台網站注入惡意 JavaScript 程式碼。當用戶造訪合法的 Polymarket 網站並連接錢包時，惡意腳本會誘導用戶簽署授權交易，從而清空其 pUSD（Polymarket 的錨定美元代幣）餘額。共有 11 個用戶錢包被清空，被盜資金從 Polygon 網路橋接至以太坊主網，兌換為約 1,893 枚 ETH（約 310 萬美元），匯入攻擊者控制的單一地址。
Polymarket 表示在首份公開報告發布後 15 分鐘內確認了漏洞並移除了受影響的依賴項，承諾對受害用戶進行全額退款，但未披露涉事供應商名稱。安全公司 Halborn 在事後分析中指出，這次攻擊沒有利用 Polymarket 智能合約本身的漏洞，鏈上協定按設計運行，問題出在前端供應鏈的信任傳遞環節。
Polymarket 並不是第一次被 CFTC 盯上
Polymarket 與美國監管機構之間的關係，以「反覆糾纏」來形容最為準確。
這家公司第一次出事是在 2022 年 1 月，CFTC 對其營運實體 Blockratize Inc. 提出指控，認定其在未註冊為指定合約市場的情況下提供場外事件合約二元期權交易。雙方達成和解，Polymarket 支付 140 萬美元罰款，並承諾封鎖美國用戶。從那之後，Polymarket 在美國處於「地下狀態」，主要服務海外用戶，但平台在 2024 年美國大選期間因精準預測川普勝選而名聲大噪，其賠率被各大主流媒體頻繁引用。
2025 年，川普政府上台後系統性地撤回了拜登時期針對加密產業的執法行動，Polymarket 是受益者之一。 2025 年 7 月，DOJ 和 CFTC 同時通知 Polymarket，兩項調查都已終結，不予起訴。兩個月後的 9 月，CFTC 批准 Polymarket 透過子公司 QCX LLC（指定合約市場）和 QC Clearing LLC（衍生性商品清算組織）重返美國市場，結束了三年禁令。 12 月，Polymarket 正式上線美國版 App。
資本隨之湧入，紐交所母公司 ICE 在 2025 年 10 月向 Polymarket 投資 20 億美元，公司估值達到 90 億美元，27 歲的 Coplan 一度獲得「全球最年輕白手起家億萬富翁」頭銜。競爭對手 Kalshi 同期以 110 億美元估值完成 10 億美元融資，如今估值已達 220 億美元，正籌備以 400 億美元估值進行新一輪融資。預測市場在不到一年內從監管灰色地帶躍升為華爾街熱門資產類別。
但重返美國市場不到九個月，Polymarket 又一次站在了 CFTC 的調查名單上。上一輪調查的終結建立在政治週期切換之上，這一輪的問題出在平臺本身的行為。行銷造假、聯邦調查、國會施壓、民事訴訟、駭客攻擊在近期集中爆發，Polymarket 似乎正面臨自成立以來最嚴峻的多線危機。
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