加密分析師：比特幣熊市結束了嗎？大概率是的

如果這個月市場證明你錯了，別跟它較勁。

深潮導讀：比特幣在所有人等待九月低點時反向拉升，重新站上 50 週均線。本文用 2012 年以來六次同樣訊號的歷史數據，拆解了哪四次開啟了多頭市場、哪兩次是陷阱，以及這次的訊號更接近哪一邊。對於正在決定是否要抄底的投資人來說，這是一篇用數據說話的關鍵參考。

六次重新站上均線，四次開啟了牛市

這個月我聊過的每個人都在等九月的低點。比特幣偏偏反著走。

它有充分理由下跌。北京時間週四凌晨聯準會加了息，這是 2023 年以來第一次。第二天日本央行把利率提到了 31 年最高。美國參議院差一票沒通過加密市場結構法案。比特幣現貨 ETF 出現了六月以來最大單日流出。然後北京時間週五，比特幣一天漲了超過 5%，一小時內爆掉了大約 1.9 億美元的空單，到週日已經重新站上 50 週均線：這是去年十一月以來第一次。

人們忽略的是，以前每次站上這條線之後發生了什麼。所以我翻了一遍我們的評分歷史，從 2012 年開始的每一天，把所有「比特幣在 50 週均線下方待了一段像樣的時間之後，首次週線收盤回到均線上方」的情況都拉了出來。一共六次。四次開啟了牛市。兩次是陷阱。區分它們的訊號在下面，這次的情況也在下面。

我這週也改了自己的計畫。原因放在文末的工作台部分說。

CSH 風險儀錶板

CSH 評分本週收在 37.4，上週日為 36.8。比歷史上 65% 的日子都低。

比特幣：歷史上週日價格 81,062 美元，約 113,800 澳元。本週上漲 4.9%。

50 週均線約在 78,800 美元（TradingView，Bitstamp 週線，週日）。比特幣現在高出均線 3%。週線蠟燭在北京時間週一上午 10 點收盤。

下方支撐：牛市支撐帶，同一張圖上大約 70,200 到 72,600 美元。今天 CSH 評分 30 對應大約 69,700 美元，所以支撐帶和評分 30 這兩個位置又疊在一起了。

我的計畫：繼續等，但網撒得更寬了。現在買入區間是 CSH 評分 10 到 35（週二之前還是 10 到 30）。評分 35 對應目前約 76,800 美元。自八月以來還沒有下過單。

這個調整意味著什麼：計畫距離再次買入還差 4 分，大約 4,000 美元。如果我們等到很多人都在等的支撐帶回踩，那對應評分大約 30，計劃會在周一買入。如果等不到，我原本留給九月低點的現金就按計畫節奏、在評分允許時進場。我不會因為一次收盤就宣布熊市結束。連續週線收盤站上 50 週均線才是訊號，這才是真正的考驗。但這週我停止押注更低低點了，後面的內容就是原因。

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六次站上均線，四次是底部

2013 年 3 月那種感覺我到現在還記得。比特幣剛剛以大約 27,000 美元週線收盤，回到 50 週均線上方，我對自己很惱火。我的自管退休金因為手續拖沓錯過了 2022 年 11 月 15,700 美元的低點，現在價格已經高出 70%。遲到了，我當時這麼想。後來比特幣又漲了將近五倍。

這就是「重新站上均線」的陷阱。它總是出現在反彈之後，所以永遠讓人覺得遲了。所以我想搞清楚，這件事歷史上到底意味著什麼。

設定很簡單。從 2012 年開始的周線收盤。重新站上均線指的是：比特幣在 50 週均線下方至少待了一個月之後，第一次週線收盤回到均線上方。然後我測量接下來發生了什麼事。

2015 年 10 月，當天 CSH 評分 19.5。在均線上方維持了 134 週。一年後漲了 2.3 倍。
2019 年 5 月，評分 47.5。維持了 31 週。一年後漲了 1.5 倍。
2020 年 1 月，評分 39.9。8 週內就跌回均線下方，隨後新冠崩盤把價格打到比重新站上均線時低 35%。一個陷阱。
2020 年 5 月，評分 39.6。維持了 62 週。一年後漲了 6.3 倍。
2022 年 4 月，評分 65.4。第二週就跌回均線下方，從那裡又跌了 58%。一個陷阱，也是所有人記憶最深的一次。
2023 年 3 月，評分 41.9。維持了 137 週，直到去年十一月。一年後漲了 2.5 倍。

四次是真的，兩次是陷阱。真訊號在均線上方至少維持了 31 週，並且在之後六個月裡從沒有比重新站上均線時的收盤價低超過 7%。陷阱則在兩個月內就跌回去了。

那根週線蠟燭本身能告訴你的，比我想像的還要少。 2023 年那次重新站上均線非常猛，一週漲了 32%，收盤高出均線 17%。但 2020 年 5 月那次開啟了六倍行情的訊號，收盤只高出均線 2%。 2022 年的陷阱收盤只高出 0.5%。漲幅大確實有幫助，但不是關鍵差別。

真正區分真訊號和陷阱的，是兩件事。

第一，比特幣在 50 週均線下方待了多久。真訊號出現前，比特幣在均線下方待了大約一年：62 週、49 週、49 週，新冠那次是 7 週（那是崩盤加 V 型反轉，不是熊市）。陷阱則是在均線下方待了 4 週和 13 週才出現。一個市場如果在 50 週均線下方待了一年，說明它的時間已經熬夠了，而一年差不多就是比特幣熊市需要的時長：最近三次熊市從頂到底分別用了 13 個月、12 個月和 12 個月，重新站上均線出現在低點之後的四到九個月。一個市場如果只是在均線下方待了一個月，這些過程都還沒發生。

第二，當天的 CSH 評分。每次真實訊號出現時，評分都在 19.5 到 47.5 之間，意思是比特幣轉頭向上時在歷史上仍然便宜。 2022 年的陷阱出現在 65.4，歷史上偏貴。那是熊市中的熊市反彈，評分早就說清楚了。

熊市深度這個指標比較混雜。三次大熊市從頂部到底部跌了 77% 到 86%。兩次淺一點的，2019 年和新冠，大約跌了 50%，而這兩次中一次重新站上均線是真的，一次是陷阱。

這次的情況

比特幣已經在 50 週均線下方待了 45 週。 CSH 評分是 37.4。在這兩個真正重要的訊號上，這次看起來像是真的。

低點比十月頂部低 53%，符合淺熊市的特徵，而這週的蠟燭偏溫和：一周漲了 5%，高出均線 3%。陷阱看起來也是這樣。 2020 年 5 月那次也是。

有一個數字讓我不再繼續等。每次真訊號出現時，比特幣已經比低點高出了 65% 到 80%。每一次訊號當天都讓人覺得遲了。一年後它們又漲了 1.5 到 6.3 倍。這週我們只比七月低點高 38%。

所以計劃是這樣的。如果未來八週內出現週線收盤跌回 50 週均線下方，那就是陷阱；歷史上兩次陷阱都是在這個窗口內失敗的。如果真發生這種情況，計劃會繼續在評分 35 以下買入，而我也閉嘴不再談牛市。如果連續收盤站穩均線上方，我會公開說熊市結束了，而計劃會錯過這波行情的一部分。這一直是我選的取捨。我不再做的是：拿著一堆現金，等一個歷史說通常不會再回來的價格。而且即使在 81,000 美元，CSH 評分仍然顯示比特幣歷史上是便宜的：37.4 比2013 年以來 65% 的日子都低。你不需要精準抄到最低點也能賺到不錯的錢。

加密貨幣入門教學：https://grenade.tw/crypto-guide/

Jake 的工作台

本週三件事。

第一。我改了方案。方案在 CSH 分數低於 30 時買入比特幣。從 8 月 22 日起分數在 30 到 39 之間，方案什麼都不做，比特幣從 78,000 美元漲到了 81,000 美元，沒帶它。於是我回到分數歷史，問哪個買入門檻最終持有比特幣最多，賣出規則不變，取三個不同起點：2017 年、2019 年和 2021 年 11 月頂部。低於 35 每次都是贏家。低於 30 要等太久。 2023 年初以來，分數低於 30 的有 134 天，低於 35 的有 254 天，花同樣的錢，買入天數幾乎翻倍。從 80 開始賣出在每個視窗裡也都是第一或並列第一，所以方案那端保持不變。區間現在是 10 到 35。改方案花了 20 秒，讓方案閒置一個月才讓我意識到該改。

第二。我自己的交易。重建的今日頁面把我每一次買入都畫在當天的分數上。讓我自豪的那些落在 20 到 30 區間。還有 2024 年和 2025 年落在 70 到 80 區間的點，當時分數說明比特幣歷史上偏貴，我本應止盈，而不是加倉。工具是我自己做的，還是被刺痛了。這正是它的用處。

第三。兩個日期。 9 月 6 日我寫下改變閒錢規則的兩個條件：從 2025 年 10 月 7 日頂部算滿 12 個月，以及週線收盤站上 50 週均線並且站穩。第一個條件 17 天後到來。第二個正在被測試。兩者落在同一個兩週窗口。如果兩個都滿足，閒錢就不再等更低的低點，也按計畫表進入。

產品說明：本週應用程式重建了今日頁面。一句話說明你的方案和下一筆訂單，你匯入的每一筆交易都畫在分數上，還有一個交易文件上傳功能，支援主要澳洲和全球交易所的匯出檔案。

聯準會週四早上我們的時間升息 25 個基點，至 3.75% 到 4.00%，12 票對 0 票，是 2023 年以來首次升息。 12 月還有一次已被計入價格。比特幣本週低點出現在決議之前。它在決議期間上漲。

日本央行週五上調至 1.25%，是其 31 年來最高利率。同樣的故事。

《CLARITY 法案》，美國加密市場結構法案，週二參議院程序性投票以 49 比 50 未通過。比特幣當天跌破 75,000 美元，到週五回到 81,000 美元上方。

比特幣現貨 ETF：參議院投票當天流出 4.5 億美元，為 6 月以來最大單日流出。兩天後回流 1.59 億美元。

9 月 21 日週一，澳洲東部時間上午 10 點：週線收盤。收在 78800 美元上方，重新站穩成立。之後那週的收盤更重要。
9 月 24 日週四，上午 11:30：澳洲就業數據（ABS）。
9 月 25 日週五，澳洲東部時間下午 6 點：Deribit 季度選擇權到期，約 147 億美元比特幣選擇權，最大未平倉集中在 72,000 美元附近。支撐區間被試探的另一個理由。
9 月 29 日週二：澳洲聯邦儲備銀行利率決議。
9 月 30 日週三，上午 11:30：澳洲月度通膨（ABS）。
10 月 1 日週四，澳洲東部時間晚上 10:30：美國通膨（PCE）。
10 月 2 日週五，澳洲東部時間晚上 10:30：美國就業報告。
10 月 7 日週三：頂部十二個月整。

不管這些數字怎麼走，方案的答案都一樣：低於 35 買入，高於 80 賣出，中間等待。

如果這個月市場證明你錯了，別跟它較勁。牛市早期和熊市晚期是該承擔最大風險的時候，而當下永遠感覺不像。真正能做到這一點的方法，在你有工作有家庭、沒時間盯盤的情況下，就是現在定好規則，讓計畫表替你做決定。