ZEC 衝破 1,500 美元，NEAR 如何承接 Zcash 跨鏈流動性？
Zcash（ZEC）9 月持續成為加密市場焦點。
ZEC 在 9 月 4 日首度突破 1,000 美元後，行情進一步升溫，9 月 18 日一度拉升突破 1,500 美元。除了隱私資產題材重新升溫，Grayscale Zcash 交易所交易產品 ZCSH 帶來的機構需求，以及 Zcash 與 NEAR Intents 的跨鏈整合，也讓 NEAR 成為這波行情延伸出的市場焦點。
ZEC 9 月突破千美元，機構資金進場
其中一項重要催化來自 Grayscale。旗下 The Zcash ETF（ZCSH）於 8 月 25 日在 NYSE Arca 掛牌交易。根據 SEC 公開文件，ZCSH 主要透過持有 ZEC，讓投資人可透過傳統證券帳戶取得 Zcash 價格曝險。
值得注意的是，儘管產品名稱使用「ETF」，Grayscale 官方公告將 ZCSH 定義為 exchange-traded product（ETP，交易所交易產品），並明確指出它並非依美國《1940 年投資公司法》註冊的投資公司，因此監管架構與傳統依該法註冊的 ETF、共同基金有所不同。
市場資金也持續流入 ZCSH。近期公開市場資料顯示，其淨資產規模已進一步升至約 8.9 億美元，成為觀察 ZEC 機構需求的重要指標。
NEAR 為何搭上 ZEC 行情？
兩者之間的連結來自 NEAR Intents。
NEAR Intents 採用「意圖式交易」設計。使用者只需要提出希望將哪種資產兌換成哪種資產，再由 solver 競價並完成跨鏈路徑與結算，減少自行操作跨鏈橋、切換網路與準備不同 Gas Token 的流程。
Zcash 官方錢包 Zashi 已將 NEAR Intents 整合進跨鏈兌換功能。Electric Coin Company 先後推出 Zashi Swaps 與 CrossPay，讓使用者能在 ZEC、BTC、SOL、USDC 等資產之間進行跨鏈兌換，而 NEAR Intents 扮演其中的結算基礎設施。
隨著 ZEC 交易需求升溫，NEAR Intents 的使用量與協議收入也受到市場關注，NEAR 因此被部分市場參與者形容為 ZEC 流動性的「收費站」。不過目前仍沒有公開數據能將其全部交易量或收入直接歸因於 ZEC。
除了 ZEC 敘事，NEAR 近年也持續強化「AI＋區塊鏈」定位。官方 2026 Roadmap 將 NEAR Intents 與 NEAR AI 列為兩大核心，目標是讓 AI Agent 能跨鏈執行交易、管理資產，同時透過 Private Shard、TEE 等技術提供隱私執行。
NEAR Intents 近 30 日交易量達 34.78 億美元
截至 2026 年 9 月 18 日，NEAR Intents Explorer 顯示，平台累積交易量約 290.11 億美元，其中近 30 日交易量約 34.78 億美元、近 7 日約 8.02 億美元。
另一方面，NEAR Revenue Dashboard 顯示，近 30 日產生約 501 萬美元總費用（Gross Fees），其中 NEAR 實際捕獲的 淨協議收入（Net Revenue）約 158 萬美元。官方說明，總費用與淨收入之間的差額，主要來自整合夥伴、solver 與 dApp 等生態參與者的分潤。
這組數據的重要性在於，NEAR Intents 已經具備可以持續追蹤的交易量與收入指標。ZEC 交易需求若持續帶動跨鏈兌換量，也可能進一步反映在 Intents 的費用與協議收入上；目前官方仍未公布 ZEC 占整體交易量與收入的精確比例，因此不能將這 158 萬美元全部歸因於 Zcash。
回購機制讓 Intents 收入與 NEAR 產生連結
回購機制也讓 NEAR Intents 的收入與 NEAR 代幣產生更直接的連結。DefiLlama 顯示，自 2026 年 2 月 23 日起，NEAR Intents 捕獲的收入會用於公開市場回購 NEAR。截至 9 月 18 日，累積 Holders Revenue 約 423 萬美元；2026 年第三季截至目前的 NEAR Buyback 約 197 萬美元。
這項機制也讓 NEAR Intents 的交易量、協議收入與 NEAR 代幣之間形成較明確的價值傳導路徑。市場接下來可以觀察 Intents 交易量能否維持、Revenue 占總 Fees 的比例，以及 ZEC 以外資產是否持續擴大使用量。
「ZEC 收費站」仍是市場敘事
從產品面來看，Zashi 確實使用 NEAR Intents 進行跨鏈結算，NEAR Intents 也已有可公開追蹤的交易量、收入與回購數據，因此「ZEC 收費站」並非完全沒有基本面依據。
不過目前仍缺乏 ZEC 在 NEAR Intents 總交易量中的精確占比，無法直接計算這波 ZEC 行情替 NEAR 帶來多少收入。
對 NEAR 而言，更關鍵的觀察指標會是 Intents 是否能從 Zcash 延伸至更多資產與應用。如果跨鏈交易量與協議收入持續成長，其定位才可能進一步從單一行情受惠者，轉向更完整的跨鏈流動性與結算基礎設施。
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