Hook Summer 來了！Uniswap V4 Hook 是什麼？uPEG/SATO 怎麼玩

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Hook Summer 來了？2.5 週爆紅時間線

先給你一條最直觀的時間線。Uniswap V4 不是這幾天才上線，它的主網部署日是 2025 年 1 月 30 日。但從 2025 年初到 2026 年 4 月中旬，整整 15 個月，市場對它的反應都是「酷喔，技術很猛，然後呢？」沒有什麼專案真的玩出花樣，TVL 也一直被 V3 壓著。

轉折發生在 2026 年 4 月底。我們把時間線拉開：

• 4 月中下旬：$uPEG（Unipeg）陸續部署上線，是第一個讓散戶看懂「Hook 可以做什麼」的專案。
• 5/1 日：Slonks NFT 上線，mint 價不到 0.004 ETH，後續一週內出現 60 倍級別漲幅。
• 5/3-4 日：$SATO 部署，11 小時累積 1,076 ETH 合約儲備，4 天內市值衝向 4,000 萬美元級別。
• 5/8 日：sat1（號稱 SATO 修復盤）上線、$HORN（時間即貨幣機制）上線，同日 Slonks 單日成交量 575 ETH，超過 CryptoPunks 同期 129 ETH。
• 5/9 日：$SHIT 上線，主打用 AI agent 對話框打「mint me some shit」直接造幣。
• 5/10 日：Lo0p、FLOOD 同日上線，都是把 Hook 接到借貸協議。

過去半年加密市場一直在等一個 narrative，meme 退潮、AI agent 還沒落地、L2 戰爭打成爛仗，Hook 賽道剛好填上這個空白。Uniswap Foundation 也在 4 月配合釋出 v4 Hooks Marketplace，加上 $5 億美元的流動性激勵，火上澆油。如果你想看 Uniswap V4 整體升級的設計理念，可以先回頭看 這篇 Uniswap v4 是什麼介紹，補完背景。

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60 秒搞懂 Hook 在做什麼

用一個比喻：Uniswap V3 的池子像一個靜態水池，你倒水進去（提供流動性）、用水交換（swap），規則由協議寫死。Hook 就像在水池四周裝了「插座」，開發者可以接上任何外掛裝置，水流經過時觸發各種動作。

具體來說，Hook 是一個可客製化的智能合約，會被綁定到單一個 Uniswap V4 流動性池（一旦綁定就永久不能更改），它能在以下幾個生命週期插入邏輯：

• beforeInitialize / afterInitialize：開池前後
• beforeAddLiquidity / afterAddLiquidity：加流動性前後
• beforeSwap / afterSwap：交易前後
• beforeRemoveLiquidity / afterRemoveLiquidity：撤流動性前後

這意味著開發者可以做的事情，從動態手續費（Dynamic Fee Tier，市場波動大時提高 swap fee 保護 LP）、TWAMM（時間加權自動造市，把大單拆成小單慢慢成交）、Limit Order（限價單直接在鏈上跑），一路到「每次 swap 都畫一張像素圖」、「依持有時間自動加倉」等過去做不到的玩法。

Bitget Wallet 研究員 Lacie Zhang 在 PANews 把這波 Hook 資產分成四種機制路徑：副作用觸發器（afterSwap，代表 uPEG、$HORN）、定價引擎接管（beforeSwap + returnDelta，代表 SATO）、鏈上 NFT 經濟循環（代表 Slonks）、帳戶抽象 + AI 入口（代表 $SHIT），這個分類後面講案例會再對照。

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$uPEG 獨角獸：每筆交易畫出一張 NFT

$uPEG（Unipeg）是這波最早跑出來的明星。玩法簡單講：每次有人在它的池子做 swap，Hook 就會即時生成一張 24×24 像素的獨角獸 SVG 圖，整張圖完全在鏈上儲存，不靠 IPFS（官網：unipeg.art）。

每張圖綁定一個特定的整數金額（1、2、3⋯），意思是你持倉跨過整數刻度時，會拿到對應的獨角獸物件；小數部分就是普通代幣，整數部分顯示圖像，類似 ERC-404 的「同質+非同質」雙重狀態。

數據面：4 月底進入市場視野後，價格曾在週末衝破 1,000 美元，撰文時回落到 500 到 600 美元一帶（這種早期專案的價格本來就會劇烈波動，當你看到這篇時數字可能又不一樣），兩週累計成交量越過 1 億美元級別，市值最高摸到 3,000 多萬美元。讓它真正爆量的是兩個 KOL 轉發：OpenSea CMO Adam Hollander 先講，接著 Uniswap 團隊成員 niko 跟進。

更妙的是名字本身的梗。Hayden Adams（Uniswap 創辦人）多年前原本想把協議命名為「Unipeg」，意思是 unicorn（獨角獸）加 Pegasus（飛馬）的混合體，是 Vitalik 跟他說「叫 Uniswap 比較好」，這個名字才被冷藏到現在。被一個新的 Hook 專案撿回來用，整個故事性直接跨圈傳播。

中文圈把 $uPEG、$SATO、$SLOP 並稱為「Hook 三駕馬車」，最早就是從 uPEG 帶頭的。

不過要小心的是：因為 $uPEG 是 peg20 標準（不是 ERC721），掛上 OpenSea 必須先 wrap 成 ERC721 才能上架。中文 KOL 辣椒醬（chillisaucebubu）在 X 上指出這導致 OpenSea 上幾乎沒幾張 NFT，二級市場成交慘淡。這算是它機制本身的痛點。

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Slonks ($SLOP)：AI 畫醜的 Punks 反而更值錢

Slonks 是把「失敗即藝術」當成核心經濟學的專案（官網：slonks.xyz）。團隊把一個 22.7 KB 的 AI transformer 模型直接嵌進以太坊合約（這本身就是工程奇蹟），用這個模型生成 10,000 張新的 CryptoPunks 仿品。重點是，AI 畫得越像 Punks 越普通，畫得越歪、越失真，越值錢。專案方直接定調：「失真不是缺陷，失真就是創作媒介。」

機制怎麼跑？兩張同等級的 Slonk 可以合併，燒一張升級另一張（slop 失真值疊加）。任何 Slonk 都可以送進 void，按它的 slop 失真值 1:1 鑄造未來的 $SLOP 代幣，所有動作透過 V4 Hook 完成、鏈上可驗證。

數據說話：5 月 1 日 NFT 上線時 mint 價不到 0.004 ETH，不到一週地板價就出現 60 倍級別的漲幅。

5 月 8 日當天 Slonks 單日交易量達 575 ETH，直接超過同期 CryptoPunks 的 129 ETH。要知道 CryptoPunks 是 NFT 圈活化石，能在單日成交超越它，意義不只是流量轉移，更是「新型態 NFT」對舊型態的話語權挑戰。

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$SATO：完全沒人管的 Bonding Curve 自動發幣

$SATO（名字取自 Satoshi）是這波最像「實驗」的專案，但它最徹底。它不是圖幣，它的目標是把比特幣的稀缺邏輯搬到以太坊上。

機制怎麼運作

SATO 用 V4 Hook 直接接管定價（beforeSwap + returnDelta 路徑）：

• 發行階段：用戶向 Hook 合約支付 ETH，系統依固定數學公式自動鑄造新 SATO。隨著累積 ETH 增加，後續買入價格越來越高（這就是 Bonding Curve）。所有 ETH 永久留在 Hook 合約做儲備。
• 外盤階段：供應量達 99% 上限（約 2,079 萬枚）後，系統永久停止鑄造。用戶可賣回給系統換 ETH，賣出的 SATO 直接銷毀。系統買賣雙向各收 0.3% 手續費，留在 Hook 中永久不可提取。

「完全去中心化」的真正含義

SATO 比一般 meme 強的地方在於：無預挖、無團隊分配、無管理員權限、不存在升級或暫停函式，整個系統部署完就由鏈上程式碼自動運行，發起人也動不了。這在 Hook 機制下才有辦法做到，因為 Hook 池在初始化後 Hook 位址永久無法更改。

數據：5 月 3 到 4 日上線，11 小時就累積到 1,076 ETH 合約儲備，4 天內市值衝向 4,000 萬美元級別。後續隨著爭議發酵與市場輪動，市值回落到 2,000 多萬美元規模（這類早期實驗品的市值一天可能波動 20%、30% 都不奇怪，所以這裡的數字是你看文時的「參考量級」，想看當下實時市值與儲備可以到 sat0.org 官網儀表板）。但它出過事：PANews 點名 SATO 存在「雙狀態漂移」（dual-state drift）問題，買單和賣單走不同價格路徑，雙向稅疊加造成實際損耗被低估，這也是後來 sat1（號稱修復盤）冒出來、5 月 8 日市值一度衝破 1,000 萬美元、隨即進入死亡螺旋掉到剩零頭的導火線。我們之後在風險段會展開講。

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Lo0p、FLOOD、$SHIT、$HORN：Hook 玩法的四種變種

5 月 8 日之後是仿盤跟變種的爆發期。重點不在記住每一個代幣，而是看 Hook 機制可以怎麼被拼裝。

FLOOD：把 Hook 接到 Aave 自動生息

5 月 10 日上線。機制是每筆 swap 路由透過 V4 Hook：買單 → 用戶資產直接進 Aave 生息 → Hook 執行 AMM 數學 → 鑄造 $FLOOD；賣單 → Hook 從 Aave 提領 → 銷毀 $FLOOD → 用戶拿回淨資產。固定 0.3% 交易費，利息留在池子永久墊高地板價。總供應 5,000 萬枚 100% 在池子裡（FLOOD/WETH 20M + FLOOD/USDC 15M + FLOOD/USDT 15M 三池），無 VC、無團隊保留、一次性全量部署、無預挖、無通膨，並內建 Flashbots Protect 抗 MEV。市值高點摸到接近 600 萬美元，但撰文時已腰斬到原本的一兩成。官網：flood.markets。

Lo0p：把 Uniswap 閒置 ETH 變借貸抵押

同樣 5 月 10 日上線。Lo0p 的 Hook 把池子裡閒置的 ETH「喚醒」變可借貸資產，買 LO0P → 鎖定當抵押 → 借款（LTV 40%）。日漲幅一度衝過 100 倍，市值高點摸到 600 多萬美元級別，但撰文時也已大幅回吐。它的問題是：當 Hook owner 還能呼叫某些函式時，去中心化就有打問號。

$SHIT：AI 對話 mint，EIP-7702 + V4 Hook 組合

5 月 9 日上線，主打用 Claude 或其他 AI agent 在對話框直接打「mint me some shit」就觸發鏈上鑄造，背後是 EIP-7702 帳戶抽象升級加上 MCP 加上 V4 Hook 的三件套。發布時間挑在 EIP-7702 上線一週年整，明顯吃時效梗。官網：dogeshit.meme（總供應 4,206.9 億 $SHIT，LP 鎖到 2027，team 留 0）。

$HORN：時間即貨幣

5 月 8 日上線。代幣量 = 投入 ETH 數量 × 持幣時長，本質是把時間加進 LP 計價公式，鼓勵長期持有。屬於副作用觸發器（afterSwap）路徑的變種。

這幾個案例放在一起看，會發現一件事：Hook 真正解鎖的是「機制設計」這個競爭維度。過去發幣是比效率（Pump.fun），現在比的是 tokenomics 的工程美感。不過仿盤潮也很猛，X 上已經有 $uPEPE、$uORE 之類的 uPEG 仿盤，「fork-and-fix」這個套路成本超低，要小心被洗。

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想參與 Hook 代幣，你要先準備什麼？

講到這裡你應該感覺出來：這些代幣幾乎都不會在中心化交易所（Binance、Bybit、OKX 交易所）開盤。

所以想參與，你只能走鏈上，需要兩個基本配備：

• 一個支援 Ethereum 主網 + Uniswap V4 的 Web3 錢包
• 足夠的 ETH 當 Gas + 本金

錢包選擇上，我個人會推 OKX Wallet。原因有三個：

• 第一，它原生支援 Uniswap V4 池子，內建 DEX 聚合器會自動把訂單路由到 V4 含 Hook 的池子，不用自己手動切換 RPC 或加 token；
• 第二，支援 100 多條鏈，未來如果 Hook 生態擴展到 Base、Arbitrum 等 L2，同一個錢包不用換；
• 第三，它跟 OKX 交易所打通，你可以從交易所直接出金到錢包，操作體驗流暢，新手 5 分鐘可以搞定。

有了錢包之後，找 Hook 代幣的工具我會推這幾個：Dexscreener（監測新 V4 交易對，看 24 小時持幣地址成長斜率）、Dune sealaunch 的 V4 Hooks 儀表板（整體 Hook 數量、TVL 分布）。

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雙面刃：4 大已知安全風險

Hacken、Cyfrin、OpenZeppelin 等審計公司過去一年針對 Hook 機制做過大量研究，整理出來的風險可以分四類，每一類在這波 Hook Summer 都有真實案例。

1. 雙狀態漂移 / 雙軌定價

Hook 內部記帳與 Uniswap PoolManager 的真實儲備不同步，導致買單和賣單走不同價格路徑，聰明錢可以提前套利、後進者接盤。$SATO 就是這個問題的典型案例，「白皮書連夜重寫」事件直接引發信任危機，sat1 修復盤趁勢而起，但後來自己也死亡螺旋。

2. 權限後門 / Access Control

Hacken 研究 22 個 Uniswap V4 hook 倉庫，8 個（36%）存在漏洞，其中 6 個是 access control 問題，2 個有 untrusted external calls。Hook 託管用戶資金的話，攻擊者一旦突破權限，整池資金可能被搬空。鏈上社群直接點名 Lo0p：「Hook owner 還能呼叫 initializePool 等函式」就是疑點。

3. 流動性極薄 / 池子被夾

Hook 池早期 TVL 通常極薄，一筆稍大的賣單可能等於整個波動。Uniswap 整體 v4 TVL 約 6 億美元級別（撰文時數據，會持續變動），但分散在 180+ 個 Hook 池子裡，單一池子流動性常常只有幾十萬美元，做大金額交易很容易被夾甚至滑點吃掉本金。

4. 修復盤掠奪 / Fork-and-Fix 套路

Hook 合約代碼開源，仿盤成本極低，攻擊者只要改幾行代碼加上「bug fix」敘事，原盤的流動性會自動遷移到仿盤。sat1 之於 SATO、$uPEPE 與 $uORE 之於 $uPEG、Slonks 的失真概念被多個專案抄走，都是這個套路在發生。整波敘事下半場，分辨「真創新」跟「敘事掠奪」會是關鍵能力。

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不只是 meme：機構級 Hook 才是 V4 真正的長期主菜

看到這裡你可能會以為 Hook 就是發圖幣的工具，那你就低估它了。Uniswap Foundation 公布的最新數據：v4 上線至今已有 1,000+ 個 Hook 被 initialize、150+ 個真正上線運作的 Hook 專案。圖幣只是其中聲量最大、最吸引散戶眼球的那 5%，剩下的 95% 是給機構、做市商、DAO 用的「正餐」。

幾個目前已部署、開始有 TVL 進來的機構級 Hook 值得記名字：

• Arrakis Finance：用機器學習動態調整集中流動性區間，自動化 LP 管理。
• Bunni Protocol：協議自有流動性（POL）策略，讓 DAO 可以更有效率地用 Treasury 提供 LP，不必把錢交給外部做市商（順帶一提，Bunni 目前已是 V4 Hook 王者，佔近 59% 的 V4 hook 成交量）。
• Sorella Labs：批次拍賣（batch auctions）Hook 機制，旗艦產品 Angstrom 已上線，主打抗 MEV，由 Paradigm 領投 $7.5M seed。
• Aegis Dynamic Fee (Solo Labs)：完全鏈上、自我調節的動態手續費系統，依即時價格波動每個 block 動態調 swap fee，讓 LP 在高波動時拿更多、低波動時降費吸量。
• Tempo 整合：4 月 2 日 Uniswap v2/v3/v4 同步上 Tempo（Stripe + Paradigm 孵化的支付鏈，Visa/Mastercard/Deutsche Bank 都是設計伙伴），第一個 aggregator hook 也跟著上線，可以理解成「Hook 標準開始往多鏈擴散」。

這些不會像 $uPEG 一週漲 60 倍，但它們才是讓 V4 TVL 從 V3 手上拿回份額的真正引擎。簡單講，圖幣是火種，機構 Hook 才是柴薪。如果你做的是中長期持倉（不是 24 小時內進出），盯這些專案比追 meme 更有勝算。

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結論：Hook Summer 是真敘事還是 FOMO？

把這波拉到大圖景看，會看到三個指標決定 Hook Summer 能走多遠：

1. CEX 是否跟進：Binance Alpha、OKX、Bybit 有沒有開始收 Hook 龍頭代幣？截至本文最後更新（5 月 12 日）都還沒看到 CEX 出手，三駕馬車仍只在鏈上 V4 池子交易。一旦上 CEX，流量是現在的 10 倍以上。
2. 機制創新 vs 仿盤潮的比例：如果未來上線的 70% 是仿盤改皮膚，這波就會像 ERC-404 那樣快進快退；如果有真實創新（像 SHIT 把 AI agent 加進來），敘事可以續命到夏天結束。
3. 老牌 NFT 是否接入 Hook：PANews 那篇有提，BAYC 等老 NFT 可以透過 Hook 補上經濟機制層，不改變持有形態就能加上交易反饋邏輯。如果這個發生，「圖幣」會從新代幣的小遊戲變成 NFT 整體賽道的升級工程。

站在投資者的角度，我的建議是先理解再參與。這不是「FOMO 衝就對了」的場景，這些 Hook 代幣的機制比 meme 複雜十倍，雙狀態漂移、權限後門、修復盤掠奪三大坑已經有人踩到。但如果你願意花時間看懂機制、用小本金當學費（建議單一專案不要超過總倉位 2-3%）、嚴守鏈上錢包安全，這波是少數從技術原理層級爆發出來的真實 narrative。

順帶提一下，如果你對其他 DEX 賽道有興趣，可以對照看 Aerodrome Finance（Base 上的 DEX） 或 UniswapX 解讀，會比較清楚 V4 Hook 跟其他 DEX 創新的差異在哪裡。

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常見問題 FAQ

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免責聲明：本文僅作研究與資訊分享，不構成任何投資建議。文中提到的 Uniswap V4 Hook 代幣價格波動極大，且多為早期實驗性專案，存在合約漏洞、流動性風險、雙狀態漂移、仿盤掠奪等多種已知風險，參與前請充分評估自身承受能力，做好可能歸零的心理準備。grenade.tw 與作者不對任何投資結果負責。

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