Meme 配美股，Robinhood Chain 的 DeFi Summer 來了

Meme 可以直接藉某熱門股票做敘事，同時把炒 Meme 的資金帶進股票代幣的流動性裡。

Robinhood Chain 毫無疑問成了鏈上最熱的資金場之一。 Meme、幣股和高收益協議輪番起量，不少早期玩家已經吃到第一波紅利。

DefiLlama 數據顯示，Robinhood Chain 鏈上 DeFi TVL 已升至約 7.83 億美元，24 小時 DEX 成交量約 14.05 億美元，7 日成交量達 83.81 億美元，週增近 97%。同期間，鏈上 24 小時收入約 401 萬美元、REV 約 445 萬美元，目前均居 DefiLlama 公鏈排名前列，顯示鏈上交易與資金活躍度持續升溫。（數據截圖為 9 月 3 日）

目前最熱門的莫過於「幣股配對 Meme」：Meme 不再只和 ETH、穩定幣組池，而是直接拿 NVDA、AAPL、SPCX 等股票代幣做報價資產。

例如 AI/NVDA 池裡，AI 用 NVDA 計價。 AI 的美元價格既取決於 AI 相對 NVDA 的價格，也受到 NVDA 本身價格變動影響。例如，7 月 $AI、$REAL 等 Meme 和 NVDA 配對後，就明顯帶動了 NVDA 股票代幣的鏈上成交；8 月底，$AI 市值一度突破 1 億美元。

但買 AI 並不等於持有 NVIDIA。 NVDA 只是流動性池另一側的資產，AI 沒有 NVDA 的股權或贖回權。

這個玩法真正特別的地方，是 Meme 可以直接借某隻熱門股票做敘事，同時把炒 Meme 的資金帶進股票代幣的流動性裡。 Launchpad 再將這個流程標準化：再透過聯合曲線（Bonding Curve）或自動做市商（AMM）啟動交易。

圍繞著這股熱潮，Robinhood Chain 上也開始出現一些火起來的 DeFi 計畫。

新手教學：Robinhood Chain 怎麼玩？錢包設定、跨鏈、Meme 幣操作與生態全攻略

Pons：最熱的 Meme 發射平台之一

官網：Pons｜文件：Pons Docs

Pons 可以理解成 Robinhood Chain 版 Pump.fun。專案先透過 Bonding Curve 交易，達到條件後進入 Uniswap V4。

它的交易成本不是統一費率，而是基礎交易費 + 創建者稅（Creator Tax），具體參數由每個項目決定，發行後不能隨意提高。

新幣開盤還有狙擊稅（Snipe Tax）。在官方文件給出的機制裡，最早階段買入稅可能達到約 25%，隨後幾秒鐘快速衰減到零。因此一般玩家沒必要為了搶第一秒和機器人拼速度。

另外還要看價格衝擊（Price Impact）。假設一個 Meme 買賣綜合稅率都是 4%，即使價格完全不動，一買一賣的理論損耗也已經接近 7.8%，再疊加小池子的滑點，實際磨損可能更高。

Pons 後面也推出了 PONZ，開始加入資金庫（Treasury）、協議自有流動性（Protocol-Owned Liquidity）和借貸。目前官網給出的 PONZ 借款利率約 0.5%。

The Index：Meme 手續費拿買股票

官網：The Index

The Index 的玩法很直接：買賣 INDEX 收取 3% ETH 手續費，協議再用部分手續費購買 NVDA、AAPL、TSLA 等股票代幣，並分給符合條件的 INDEX 持有者。

也就是：INDEX 交易→ 收手續費→ 買股票幣→ 分給持有者。

官網目前顯示，協議已累計收取數百枚 ETH 手續費，並分配超過百萬美元規模的股票資產；DefiLlama 記錄的累計協議收入和持有人收入也已經達到百萬美元級。

這個模式的問題也很直接：收入高度依賴 INDEX 自身的成交量。

另外，3% 交易稅不低。假設買進和賣出各收一次 3%，不算滑點，一次完整進出理論磨損約 5.9%。所以如果只是短線來回交易，成本很容易把所謂「股票分配收益」吃掉。

Ripe Protocol：幣股抵押借錢，也能拿 Meme 挖 RIPE

官網：Ripe Protocol｜文件：Ripe Docs

Ripe 最近受到關注，主要有兩套玩法。

第一套是股票代幣抵押借款。用戶可以存入 NVDA、AAPL、GOOGL、TSLA、SPCX 等資產，抵押後借出協議穩定幣 GREEN，在不賣掉股票曝險的情況下獲得流動性。

新借款約 0.25% 開倉費（Origination Fee），之後還要持續支付借款利息。

第二套是社區農場（Community Farms）。 PONS、INDEX、AI、CASHCAT 等 Robinhood Chain 熱門生態幣都可以存進去賺 RIPE，當前部分池子的年化收益率仍達到數十個百分點。

這類農場很像 2020 年的「食物農場（Food Farm）」，但需要注意，高年化很大一部分來自 RIPE 代幣排放，並不代表底層計畫本身產生了同等規模的現金收益。

如果用股票幣抵押借 GREEN，還要特別注意清算。不同資產的清算費用大約在 5%—15%，另外還有清算執行者獎勵（Keeper Reward），因此介面允許的最高抵押借款比例並不等於適合一般玩家使用的比例。

EARN：讓股票幣自己賺市手續費

官網｜文件：EARN

EARN 做的是股票代幣自動化做市。

用戶存入股票幣、USDG 或兩者，由金庫（Vault）自動把資產部署到集中流動性池，並根據價格變化調整做市區間。收益主要來自交易者支付的真實兌換手續費。

收費結構比較清楚：

85% 的流動性手續費收益留給金庫用戶，15% 給策略方。

這裡的 15% 是從收益裡抽，不是直接抽本金。

但流動性提供還有一個沒有直接寫成「手續費」的代價：無常損失（Impermanent Loss）。

例如 NVDA 一路上漲，流動性池會在過程中不斷賣出部分 NVDA 換成另一側資產，最後可能出現「賺了手續費，但收益跑輸直接持有 NVDA」的情況。所以看 EARN 時不能只看年化報酬率，還要比較金庫淨值和直接持幣的結果。

hoodfi：對沖方向風險

官網：hoodfi

hoodfi 的做法較偏策略化。

普通 NVDA/USDG 流動性提供者一邊賺手續費，一邊仍然承擔 NVDA 的價格波動。 hoodfi 會在流動性部位之外建立對沖部位，希望降低股票本身的方向敞口，把收益更多集中在交易手續費上。

簡單理解，就是不重點賭 NVDA 漲還是跌，而是押注未來鏈上 NVDA 會持續有人交易。

目前項目仍然比較早期。官網展示了其覆蓋市場的流動性和交易量，但這些並不是 hoodfi 自身總鎖倉量，同時目前也沒有像 EARN 一樣公開非常明確的策略抽成結構，因此更適合作為觀察項目。

普通玩家最容易忽略的一點

這類專案頁面的年化報酬率往往很高，但真正參與時，最好先把所有成本加在一起。

The Index 一次完整進出，光 3% 交易稅就接近 5.9%；Pons 小幣還要疊加創建者稅、狙擊稅和滑點；Ripe 要計算開倉費、借款利息以及潛在清算成本；EARN 則要扣掉 15% 策略分成，並考慮無常損失。

所以看到一個 50% 或 80% 的年化報酬率，最好先算：

預計持有期間實際收益– 買賣稅– 滑點– 策略抽成– 借款成本。

如果只打算持有幾天，年化再高也未必有意義。一次 5%—8% 的進出磨損，很可能已經超過這幾天能夠賺到的 farm 收益。

最近鏈上位址 0x7e3ba 的操作很能說明這波行情有多激進。根據 9 月 1 日披露的鏈上追蹤數據，這個地址先用約 10.65 萬美元買入 1,180 萬枚 CASHCAT，隨後全部賣出約 67.26 萬美元，單筆實現約 56.6 萬美元利潤。之後它又用約 11.37 萬美元買進 1,020 萬枚 PONS，只賣出約 110 萬枚就收回 11.71 萬美元，基本上拿回本金，剩餘約 910 萬枚 PONS 當時價值約 420 萬美元。兩筆投入合計約 22 萬美元，帳面及已獲利一度超過 470 萬美元。

這個案例當然不能簡單複製，但操作思路值得注意：它不是在幾十個小幣之間頻繁切換，而是較早押注少數已經開始形成流動性的龍頭；上漲後先賣一部分收回本金，再讓剩餘倉位繼續暴露在高波動行情中。

如果是普通玩家，僅幾千美元等級的本金，更值得借鏡的反而是：先算交易稅和滑點，控制單筆倉位；漲幅足夠大後分批收回本金，不要把高年化收益和賬面市值當成已經落袋的利潤。