地緣升溫疊加 AI 估價雷，比特幣失守 8.2 萬
市場已經轉為極度恐慌狀態
1 月 30 日，全球風險資產情緒明顯降溫，美股在科技股分化與地緣風險升溫的雙重牽引下震盪走弱。納指收跌 0.72%，盤面最大的衝擊來自微軟：市場對其 AI 與數據中心相關資本開支的強度與回報週期產生集中質疑，股價盤中一度跌約 12%，最終收跌 10%，創 2020 年以來最大單日跌幅之一，市值蒸發規模位列美梯大梯大隊，直接拖累。
同時，比特幣短時跌破 8,2,000 美元，至兩個月低點。以太坊跌破 2800 美元，現報 2744 美元。根據 CoinAnk 數據，過去 24 小時全網爆倉 14.51 億美元，多單爆倉 13.61 億美元，空單爆倉 9,023 萬美元。其中比特幣爆倉約 6.83 億美元，以太坊爆倉約 3.35 億美元。
根據 Alternative.me 數據，今天加密貨幣恐慌與貪婪指數降至 16（昨日該指數為 26「恐慌狀態」），顯示市場從「恐慌狀態」轉換為「極度恐慌狀態」。
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地緣賽局持續升溫，貴金屬被動放大振幅
地緣層面的擾動，市場關注的焦點集中在中東風險邊際抬升。美方與沙烏地阿拉伯、以色列相關官員在華盛頓圍繞伊朗議題密集溝通，外界解讀為軍事選項與外交路徑同時被擺上檯面，疊加伊朗在霍爾木茲海峽方向的軍事演習消息，使得能源供給與航運安全這類典型的尾部風險重新進入定價框架。國際油價跳漲 3%、觸及五個月高點，布蘭特原油收在 7 月 31 日以來的最高點，WTI 原油收在 9 月 26 日以來的最高點。
同一時間另一條政治線索也在強化風險。根據《金融時報》、美國《野獸日報》報道，在美加兩國裂痕日益加深的背景下，「級別非常、非常高」的美國政府官員曾與一個試圖動搖加拿大國家根基的極右翼分離主義團體秘密會面。 《金融時報》引述知情人士消息稱，自去年 4 月以來，主張加拿大阿爾伯塔省獨立的極右翼分離主義團體「阿爾伯塔繁榮計畫」的領導人，在華盛頓與美國國務院官員見了三次面。該組織正尋求下個月再與美國國務院和財政部官員會面，併計劃請求設立一項 5000 億美元的信貸額度，以幫助該省在尚未舉行的所謂 “獨立公投” 獲得通過後維持運轉，
貴金屬市場也上演劇烈波動，黃金、白銀在創出歷史新高後，在 1 月 29 日夜間雙雙大幅跳水，現貨金價短線一度大跌超 400 美元，從 5530 美元 / 盎司附近跌至 5105.83 美元 / 盎司，隨後收復了近一半跌幅，最終收跌 0.69%，報 537 美元。現貨銀價也從歷史高點 121.67 美元 / 盎司跌至 106.80 美元 / 盎司，日內最大跌幅達 8.5%，隨後也迅速反彈，最終收跌 0.64%，報 115.87 美元 / 盎司。
目前幣安 U 本位黃金 XAU USDT 永續合約資金費率為 0.01982%，白銀 XAG USDT 永續合約資金費率為 0.0191%。
微軟創近六年來最大單日跌幅，引爆 AI 泡沫疑慮
微軟發布的財報令市場開始再質疑 AI 敘事，截至收盤，其市值降至 3.22 兆美元，此次股價大跌導致這家科技巨頭市值縮水 3,570 億美元。
財報顯示，微軟 2026 財年第二季營收 812.7 億美元，年增 17%，調整後每股收益 4.14 美元，雙雙超出預期的 802.7 億美元與 3.97 美元；受惠於對 OpenAI 投資會計處理變更帶來的 76 億美元收益，GAAP 淨利潤 384.6%。
但核心成長引擎略顯疲態。雲端業務雖首次突破 500 億美元，達到 515 億美元，年增 26%，但關鍵的 Azure 及其他雲端服務增速僅 38%，較上一季放緩 1 個百分點；資本支出年增 66% 至 375 億美元，其中三分之二用於 AI 晶片與資料中心建設。此外，更多個人計算板塊營收 142.5 億美元，較去年同期下降 3%，Xbox 內容服務收入下降 5%，成為唯一較去年同期下滑的業務部門。
財報層面，利潤與營收的確延續強勢，雲端業務規模也持續擴大，足以證明企業端需求仍在。但在高估值環境裡，華爾街更在意的是邊際趨勢是否持續上升。 Azure 成長率即使只出現很小幅度的回落，也會被當成成長曲線趨平的早期訊號，因為這意味著未來幾季要維持同樣的估值倍數，必須拿出更強的加速證據。
更直接的壓力來自資本開支的擴張速度。微軟在 AI 與資料中心上的投入明顯加碼，算力與容量在短期存在約束時，微軟必須在外部雲端客戶的即時收入與自家 AI 產品體驗之間做資源傾斜，這種產能分配會影響 Azure 作為純雲平台的短期盈利表現，也會使投資者更難用傳統雲業務的利潤率邏輯去外推未來。
美股權重在財報與回購、以及逢低資金的支撐下能夠階段性回暖，黃金白銀在避險與流動性再平衡之間來回震盪後也能修復部分跌幅，但加密市場由於現下邊際流動性偏緊，缺乏持續的現貨承接與穩定的增量資金來源，盤口深度較淺，賣壓跌幅，賣壓平跌止位。一旦跌破關鍵支撐位就更容易演變為趨勢性下行。
站在 2026 年的起點看，宏觀利率、地緣風險與監管節奏仍在快速變化，加密市場全年行情走向猶未可知。
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