美股眼藥公司變身 DeFi 項目，一場關於 HYPE 的資本重生實驗。
撰寫：BUBBLE，BlockBeats
6 月 17 日，眼藥數位科技公司 Eyenovia (股票代碼：EYEN) 宣布已簽署一項證券購買協議以 5,000 萬美元向機構合格投資者進行 PIPE “公開股權私募”，將用於建立其首個加密貨幣儲備計劃，目標是 Hyperliquid 原生代幣 HYPE。
6 月 23 日，Eyenovia 宣布其先前披露的 5,000 萬美元 PIPE 交易已順利完成，並宣布已以平均每枚約 34 美元的價格，成功購入 1,040,584.5 枚 $HYPE。作為該策略的一部分，公司還計劃與生態合作夥伴一起發起並運行自己的網路驗證節點，以支持 Hyperliquid 區塊鏈的活躍性，並為未來獲取 HYPE 質押收益打下基礎。消息一出，Eyen 的股價單日盤上漲 77 %，近 5 日上漲 181 %，市值達 2,600 萬美元。
Eyenovia 首席投資長 Hyunsu Jung 補充說：「我們正在採取的這些步驟，目標是為散戶和機構投資者提供一個安全託管的管道，以便他們接觸 HYPE 及其原生收益。公司此次成功購入初始 HYPE 倉位，也為我們進一步參與 Hyperliquid 生態奠定了基礎。」
為推動此策略轉型落地，公司先前同步任命 Hyunsu Jung 為新任首席投資長（CIO）兼董事會成員，在未來幾天董事會批准後，公司預計將更名為「Hyperion DeFi」，股票代碼也將更改為「HYPD」。而作為首個使用鏈上交易所的代幣做「微策略」計畫的美股上市公司 Eyenovia 究竟是什麼？他的背後推手 Hyunsu Jung 又是誰？而現今越來越多的公司利用 Crypto 的代幣「重生」，$Hype 會是更好的選擇嗎？
瀕臨退市，Eyenovia 的救命稻草
隨著 Hyperliquid 近期的活躍，其主網的 TVL 已經躍升至公鏈前 10，而 $HYPE 市值也已躍升至所有加密貨幣第 11 名，其參與人數逐步上升，平台單日手續費能夠維持在每日 200-300 萬美元，平台年收入已經接近 1 億美元。
但合作的另一位主角 Eyenovia 就沒這麼好過了，自從 2018 年 2 月以 800 美元的價格上市，而到 2025 年 4 月最低跌至 1 美元。 Eyenovia 主要業務是以設備驅動微劑量給藥平台為核心的眼科公司，產品方向涵蓋瞳孔擴張、術後發炎減輕及兒童近視治療。
Eyenovia 的主要產品 Optejet
公司在 2024 年全年營收僅 5, 6,000 美元，淨利更是負 5,000 萬美元，負債超 1,000 萬美元。現金流枯竭，加之新產品的試驗的失敗，多方面原因讓 Eyenovia 即將面臨退市。而 HYPE 儲備的策略讓 Eyenovia 獲得了「續命」的機會，相關消息流出後 Eyenovia 股價單日飆升 134%。
空降的幣圈高管，Hyunsu Jung
先前 Eyenovia 與區塊鏈或相關產業並無關聯，也因此這位讓 Eyenovia 用 50 萬股普通股作為激勵獎勵換來的首席投資官（CIO）則引起了眾人的注意，根據公開資料了解，Hyunsu Jung 此前在安永帕特農公司擔任高級顧問，除此之外還曾擔任 GoldenTree Asset Management 的投資分析師和紐約市。
而其正式踏入區塊鏈的職場是在 DARMA Capital，這是由 Andrew Keys（Consensys 聯合創始人之一）在 2018 年創立的投資顧問公司，DARMA 的理念是幫助客戶長期持有 ETH 的同時，透過 DeFi 工具提升收益並控制風險。它提供以太坊質押託管與驗證節點服務，結合 restaking 和 LST 等策略以獲得額外收益。
而在 2023 年 12 月，他以合作夥伴的身份加入 Aligned，Aligned 是一個解決挖礦和高性能計算、質押和流動性供應的基礎設施，其創始人 Neal Kaufman 此前就職於麥肯錫，與 Hyperliquid 的主創團隊相同也畢業於哈佛大學，並以 Baker Scholar（成績位列畢業前 5%）的身份。
而在 DARMA 產品部門和 Aligned 的工作也為其執行 Hyperliquid DeFi 的「微策略」累積了大量的相關經驗及人脈。
在公開網站上並不能查到太多 Hyunsu 的信息，但 Hyperliquid 生態的核心成員 Max“@fiege_max” 分享了自己與 Hyunsu Jung 相識 10 年的緣分 “自從我和 Hyunsu 在愛丁堡做身無分文的交換生以來，已經過去了近十年；自從我在聖胡安也冒險了過去五年。
疑似 Hyperion 的帳號，由社群成員 Max 轉送。
鏈上 Hyper 微策略，質押 HYPE 躺賺
Eyenovia 表示本次交易僅對機構投資人開放，本公司將發行 1,540 萬股可轉換優先股及 3,080 萬股普通股認股權證，兩者的轉換價與行使價皆為每股 3.25 美元。若所有權證最終被完全行使，Eyenovia 預計將進一步募集高達 1.5 億美元的資金。
雖然並不能保證所有認股權證都會被行使，但如果順利在這筆交易完成後，Eyenovia 能取得並質押超過 100 萬枚 $HYPE。
官方宣布本次資金購買超過 100 萬枚 HYPE 將由 Anchorage Digital 託管。而幾天前的 6 月 12 日加拿大上市公司 Tony G Co‑Investment 在購買 1 萬枚 $Hype 後股價一小時內暴漲超 800%，用僅 43 萬美元直接撬動了 5700 萬美元的市值。
Eyenovia 執行長 Michael Rowe 表示：「我們很高興能加入越來越多採用類似策略的公司，以實現加密貨幣所代表的多元化、流動性和長期資本增值潛力。在全面審查了所有可用方案後，董事會和我一致認為，這筆交易符合我們股東的最佳利益。」
Jung 補充說：「我很榮幸能夠加入 Eyenovia 團隊，幫助領導這項開創性的加密貨幣資金戰略，該戰略圍繞我們認為最穩健的數位資產 HYPE 構建。我們認為 Hyperliquid 是全球增長最快、收入最高的區塊鏈之一。」
這兩個聲明提到了，Eyenovia 的策略可能不單單是購買 Hype 而是想要圍繞其建立一個完整的策略體系。根據 Hyperliquid 上的 HIP-3 協議，讓節點可以「上幣」則正好需要質押至少 100 萬枚 $Hype，作為代幣部署者可以獲得市場總費用的 50% 並可以在此基礎上配置自訂費用。
而關於如何建構 Hyperliquid 版的微策略，社群成員 Telaga「_Telaga_」給了他的設想，他認為 HyperStrategy 的鏈上結構正逐漸浮出水面，成為繼 MicroStrategy 持幣邏輯之後的去中心化延伸版本。與其說它是一個單純的資產配置模型，不如說它是一套將流動性、收益、槓桿與資本結構嵌入鏈上金融基礎設施的「策略協議體系」。
Telaga 的 HyperStrategy 理念是將 Hyperliquid 上的原生代幣 $HYPE 視為一種類似於 BTC 的高波動性數位資產。不同的是，$HYPE 並非以數位黃金的敘事存在，而是作為一個帶有內生現金流的鏈上經濟引擎參與整個協議生態。 HyperStrategy 因此設計出一套結構性敞口與收益複合的金庫機制，允許用戶和機構透過質押、借貸、交易、做市等方式獲取長期穩定的鏈上收益。
具體而言，該金庫由外部用戶提供資金注入，主要以美元穩定幣（USD）形式存入。資金存入後，用戶會收到兩類鏈上憑證：一類是可轉換債券代幣（CDT），代表本金權益；另一類是選擇型 NFT（Options NFT），象徵未來的收益選擇權或回購權利。這種設計使用戶資產既具備流動性，又能透過合約結構綁定長期價值成長預期。
資金進入金庫後，協議會將這部分穩定幣部署到多個收益模組之中。其中最主要的策略是透過鏈上借貸系統，將 $HYPE 借出給其他用戶，從中賺取利息。此外，金庫還可以在 Hyperliquid 平台上參與交易與流動性提供，並收取交易費用與平台激勵。或是作為驗證者節點質押 $HYPE，取得網路運作所產生的獎勵。在更進階的配置中，資金還能投入 Nest 的交易協議中，透過 LP 做市與鎖倉 veNEST 的方式獲得額外分潤。同時，HyperStrategy 也整合了鏈上的衍生性商品協議，如 HIP-3 永續合約，進一步提升資金使用效率。
在收益回流機制中，金庫會週期性收集並歸攏來自質押獎勵、交易手續費、借貸利息等管道的收入。協議依規則將收益用於回購、複投，或是執行 CDT 的回購和 Options NFT 的履約。部分設計也可能引入 NAV（淨值）成長邏輯，使整個策略體系更貼近傳統資產管理機構的透明與穩定性。
緊跟著 Eyenovia，在 6 月 20 日美國上市公司 Everything Blockchain Inc.（EBZT）也將 HYPE 納入自己的版圖，宣布計劃向包括 Hyperliquid 在內的五大區塊鏈（另含 Solana、XRP、Sui、Bittensor）投入 1000 萬美元，打造面向庫的多代幣押金質化趨勢。 EBZT 官方聲明該策略將使其成為首個將質押收益直接返還股東的美股公司，預計部署後每年可產生約 100 萬美元質押獎勵，併計劃未來透過分紅形式回饋投資者。從這個角度來看，似乎用複合收益的鏈上金庫回饋投資人會比單純用買幣炒作更具可持續性。
為什麼是 HYPE？
HyperStrategy 的玩法不同於 BTC，並非只是單點增持 $HYPE，而是建構一個能長期跑出複合收益的鏈上金庫。這個結構使得持幣行為不再只是「靜態持有」，而成為可配置、可管理、可分紅的鏈上資產營運模式。而對像 Eyenovia 這樣進入 Hyperliquid 的傳統上市公司而言，這類策略協議不僅提供了一個鏈上敞口的起點，更為其創造了一個具備流動性、現金流、治理權與潛在資本增值的完整金融模型。
而圍繞著 $HYPE 所形成的協議經濟體，似乎正在為企業財務操作、資金管理和資產負債表建構的鏈上化提供基礎實驗場。當然也有社群成員認為，隨著 Coinbase 與 Robinhood 宣佈在美國區域發行永續合約的衍生性商品，而主要大戶大部分都來自美國的 Hyperliquid 面對的壓力前所未有。
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