一、以太坊合併的常見誤解
誤解：合併一但完成，便可以取回目前質押在信標鏈的 ETH。
實際情況：合併不會啓動抵押提款。提款將在合併後的上海升級中啓動。
誤解：在合併後的上海升級啓用提款之前，驗證者不會收到任何流動的 ETH 獎勵。
實際情況：合併後的 MEV 提取/交易費收入，可以直接記入驗證者提供的主網帳戶，並且立即可用。
誤解：啓用提款後，質押者將立即退出。
實際情況：出於安全原因的設計，驗證者退出的速率將受到限制（需要排隊的線性退出）。
誤解：在合併後，抵押的 APY 預計會增加 3 倍（12%）。
實際情況：合併後除了會有抵押獎勵，還有交易手續費獎勵。根據近期網路活動水平的估算，預估合併後的 APR 能達到 7% 左右。
誤解：合併將降低 Gas 費。
實際情況：合併實際是共識機制的改變，並不會擴大網絡容量，也不會大幅度降低 Gas 費。
誤解：合併後交易會明顯加快。
實際情況：出快時間變的更穩定，但變化表微小，與現在的交易速度基本沒啥太大區別。
誤解：運行一個節點需要質押 32 ETH
實際情況：任何人都可以運行一個節點，不抵押 32 ETH 的節點同樣可以參與網絡同步，只是無法提取區塊獎勵。
誤解：合併過程以太坊會停機。
實際情況：合併升級是在不停機狀態下完成 POS 的過渡。
二、合併對 ETH 供應量的影響
TLDR：
- 合併前每天增發 ~ 13,000 ETH/天
- 合併後每天增發 ~ 1,600 ETH/天
- 合併後 ETH 供應量將減少 90%
- 合併後大概率每天燃燒大於 1,600 ETH
合併前 ETH 發行明細包括：
ETH 總供應量：~119,300,000 ETH（截止 2022 年 6 月）
執行層發行量：
- 估計每 13.3 秒 2.08 ETH：一年發行約 4,930,000 ETH
- 目前通脹約 4.13%（每年 493 萬 / 總計 1.193 億）
- 包括每個規範區塊的 2 ETH，以及來自 ommer 區塊的平均 0.08 ETH
共識層發行量：
- 按照 13,000,000 ETH 質押，ETH 發行率為 1,600 ETH/天
- 一年內發行約 584,000 ETH
- 目前通脹約為 0.49%
合併前總通脹：~4.62% (4.13% + 0.49%)
合併後 ETH 發行明細包括：
- 執行層發行 0（POW 不再使用）
- 與合併前一樣，抵押獎勵 ~1,600 ETH/天
- 年總通脹：~0.49%
- ETH 通脹率比合併前降低約 90%
燃燒：以平均 16gwei 的 GAS 價格計算，每天至少燃燒 1,600 ETH，這將使 ETH 發行量處於 0 的水平或更低（通縮）。
根據 ultrasound.money 數據，自 2021 年 1559 執行以來，共 324 天，燃燒掉 249 萬ETH，平均每天燃燒 7,683 個 ETH，是每天發行 1,600 ETH 的 4.8 倍。
也就是說，即便熊市經濟活動下降 80% 的水平，依然能保持 ETH 發行與燃燒平衡，使 ETH 長期處於通縮狀態。
三、合併將帶來哪些變化？
1、對經濟模型的影響：供應量減少 90%，三重減半
詳細分析見第一大點。
2、對質押和流通的影響：抵押 ETH 會持續增加，不會被大量拋售
• 在合併後啓用提款之前，驗證無法提取 ETH 獎勵
• 即便開放提款後，依然是線性提款
• 合併後預期抵押收益會增加到 7% 以上，這會讓更多的 ETH 投入到抵押中
• +1559 燃燒的 ETH，更多的抵押，會大量減少市場上 ETH 的流通
3、對抵押衍生品的影響：價值回歸
目前 stETH、rETH 等質押衍生品存在折價現象，這與短期信標鏈無法體現有直接關係。
雖然在合併後，還要等待之後約半年的提款升級才能提現。但合併後的 MEV 提取/交易費收入，是立即可用的。
抵押協議可使用這部分收入建立提款緩衝池。
4、對借貸市場的影響：超大規模 ETH 抵押衍生品計息代幣
預計在合併後，以太坊抵押衍生品也會成為同 ETH、BTC、穩定幣等類似的最主要抵押品。（如 stETH、rETH）
隨著 ERC4626 的普及，預計會有非常多的基於以太坊抵押衍生品設計的可組合計息代幣。
基於抵押衍生品的收益策略的普及，會提高 DeFi 基礎收益率。
5、對機構採用的影響：消除高能耗採用障礙
以太坊過度到 POS 後，能源消耗將減少 99.95%，這在敘事邏輯上會有發生本質改變。
對於考慮可持續經濟的企業和項目，以太坊變成了更好的選擇。不再會因為能源問題而被詬病。
6、對周邊生態的影響：加快分片和 L2 進程
由於目前以太坊核心開發者大多精力在合併，對分片和其他技術組件開發有所延遲。
在合併後，將釋放大量核心開發者精力，預期分片和 L2 等未來提高性能的技術組件將更快的發佈。
以太坊轉向 POS，就像給一架高速飛行的客機更換引擎，難度超高，想想都會讓人熱血澎湃。
— 精選交易所文章 —
| 交易所 | 特色 | 優惠 |
| Max | 可以使用銀行台幣出入金 | 6 個月內 20% 手續費折扣，質押平台幣 MAX 最高可享 60% 折扣 |
| Binance | 全球最大交易所，幣種與理財產品齊全 | 終生 20% 手續費折扣 |
| Bybit | 豐富的衍生品交易 | 註冊即可領取 $20 體驗金。 另外，外加一張獎勵卡 價值最高 $1,000！ |
| Kucoin | 較多新上線的潛力新幣種 | 終生 20% 手續費折扣 |
更多交易所資料：《加密貨幣新手入門大百科》
加密貨幣屬於高風險投資，本網站內容均不構成任何投資建議與責任。
掌握虛擬貨幣、區塊鏈大小事
