比特幣市場再度來到了一個關鍵轉折點。截至今天 9 月 1 號，比特幣 8 月價格收盤在 108,000 美元附近，這也是自 4 月份以來比特幣月线首次出現下跌。
當前恐慌與貪婪指數已跌至市場中性 47，散戶們冇有了月初時比特幣不斷創新高的欣喜若狂，而巨鯨們也在不斷的下跌中猶豫著是否要加倉還是拋售。
撰文：White55，火星財經
市場同時陷入了歷史性的 “九月魔咒” 與可能突破新高的技術看好信號之間的激烈博弈中。這種矛盾與不確定性為 9 月的行情埋下了伏筆。
歷史規律，九月成比特幣傳統疲軟期
自從比特幣開始交易以來，9 月份就一直以表現疲軟而聞名。
根據 Coinglass 歷史數據，比特幣在 9 月份的平均下跌幅度為 3.77%，是全年僅有的兩個平均回報率為負的月份之一。
深入研究數據會發現，過去 14 年中有 10 年比特幣在 9 月份都是下跌的，下跌概率高達 71.4%。尤其是 2011 年 9 月，比特幣曾暴跌 37.65%，創下有史以來最差的單月表現。
傳統股市同樣存在 “九月效應”。自 1928 年以來，標普 500 指數在 9 月的平均回報約為 – 1.2%，是該指數唯一持續表現為負的月份。這種季節性疲軟已經困擾市場近一個世紀。
這種規律性下跌背後有著市場機制的支持。共同基金通常在 9 月結束財年，這會觸發稅收虧損收割和投資組合再平衡，向市場釋放大量賣單。
多重因素，形成九月弱勢的深層原因
“紅色九月” 的形成並非偶然，而是多種因素共同作用的結果。
瑞士加密流動性提供商 FinchTrade 的顧問 Yuri Berg 指出：“這種模式很容易預測：社交媒體上的負麵討論會在 8 月 25 日左右激增，隨後 48-72 小時內比特幣的交易所存款量增加。”
流動性萎縮是核心因素之一。夏季假期結束後，交易員重返崗位，在流動性低迷數月之後重新評估倉位。與此同時，勞動節之後債券發行激增，機構資金開始從股票和風險資產轉向固定收益產品。
美聯儲政策不確定性同樣加劇了市場波動。美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）在 9 月召開的會議，這種政策不確定性往往讓買盤凍結，直到政策方向明朗。
在加密貨幣領域，這些壓力會被進一步放大：比特幣是 7×24 小時交易，當拋售加速時冇有 “熔斷機製”；再加上整體市值較小，更容易受到巨鯨資金流動的衝擊。
近期表現，市場已顯疲態承壓下行
市場在 8 月末已經顯示出疲軟跡象。8 月 26 日，比特幣跌至 108,717 美元，連續第 4 日下跌。以太坊也大幅回調，跌至 4，314 美元，較曆史高點大跌 13%。在之後的 8 月 29 日，比特幣在短暫反彈後再次大幅下跌至最低 107,300 美金，這幾次不斷的下跌引發了大規模清算。
據 CoinGlass 數據，最近一個月的多頭爆倉量已經遠超 1-7 月，市場連鎖反應迅速，主流山寨幣全线承壓。
根據 Coinglass 數據，比特幣若跌至 106,000 美金，或將清算超11億美金多頭。
根據 Coinglass 數據，以太坊若跌至 4,260 美金，或將清算超 8 億美金多頭。
ETF 資金流入放緩進一步加劇了看跌壓力。過去兩周，比特幣 ETF 流出近 15 億美元，這表明機構投資者的信心正在減弱。
鏈上數據同樣揭示出結構性信號。Glassnode 指出，所有比特幣持有者群體 “已經集體進入分發階段”，這種一致性凸顯市場正在經歷廣泛的賣壓。
不同前景，市場分析師觀點出現分歧
面對複雜的市場環境，分析師們對短期前景的看法出現了明顯分歧。
一些分析師認為，比特幣可能重新測試 10 萬美元關口。
Dr. Profit 預測 9 月或跌破 10 萬美元，隨後有望回升。
Doctor Profit 從宏觀與心理層面補充了悲觀的判斷。他認為，9 月美聯儲的降息與其說是利好，不如說是引爆不確定性的導火索。與 2024 年的 “軟著陸式降息” 不同，這一次可能是真正意義上的 “重大轉折點”。
但也有分析師持不同意見。Rekt Fencer 表示：“比特幣本周期不會跌破 10 萬美元，並將再次走出新高。”
分析師 Rekt Fencer 表示，根據比特幣 2017 年的表現，今年 “不會出現 9 月份暴跌”。
2017 年和 2025 年的圖表疊加呈現出近乎鏡像的景象。在這兩個周期中，比特幣都在 8 月底大幅下跌，在關鍵支撐位站穩腳跟，隨後反轉走高。
早在 2017 年，那次重新測試就標誌著 BTC 價格飆升至 20,000 美元之前的最後一次震蕩。
快進到今天，比特幣再次徘徊在 105,000 美元至 110,000 美元之間的數月基礎附近，這一水平可能成為另一次拋物線上漲的啟動平臺。
宏觀環境，美元走弱或成助力因素
宏觀經濟環境的變化可能為比特幣提供支持。由於美國經濟放緩以及美聯儲降息預期對市場人氣造成壓力，貨幣交易員們開始看跌美元。他們預計美元今年將再下跌8%，而川普對美聯儲的批評加劇了這一跌勢。
截至近期，比特幣與美元指數（DXY）之間的 52 周相關性已下滑至 – 0.25，為兩年來的最低水平。這種負相關關係的加強意味著如果美元繼續下跌，比特幣上漲的可能性會增加。
美聯儲政策動向仍是關鍵變量。市場普遍預期美聯儲將在 9 月 18 日的會議上再次降息。然而，核心通脹依然停滯在 3.1%，同時兩場正在進行的戰爭正在擾亂全球供應鏈，這些因素共同構成了 “完美風暴”。
分析師 Ash Crypto 表示：“美聯儲將在今年第四季度啟動印鈔機”，並補充道：“兩次降息意味著數萬億美元將流入加密貨幣市場。我們即將進入拋物线階段，山寨幣價格將暴漲 10 倍到 50 倍。”
三種情景，九月行情可能發展路徑
基於當前市場情況，筆者指出了三種可能的情景。
暴漲前先跌後漲—— 如果 BTC 下跌，其價格可能跌至 10 萬美元至 10.4 萬美元，從而驅散過度杠杆的多頭。之後，強勁反彈可能會將其推向 13 萬美元，而 10.6 萬美元附近的牛市支撐帶（BSB）將成為跳板。
守住底线—— 另一方麵，如果 BTC 守住 107,000 美元至 110,000 美元的區域，它可能會迅速收回 114，500 美元並走高，特別是在降息增加動力的情況下。
最壞情況的熊市信號—— 真正的危險在於更深的跌幅。跌向 50 周移動平均线（9.2 萬美元至 9.8 萬美元）將預示看枯趨勢的轉變。從曆史上看，跌破該水平標誌著周期的頂部，例如 2017 年和 2021 年。
目前市場普遍認為寬幅震蕩 / 區間盤整是概率相對較高的情景。這種情景下，多空消息交織，市場缺乏明確方向，買賣雙方力量均衡，價格在一個較大的區間內來回波動。
結語
從歷史數據看，比特幣確實難以擺脫 “九月魔咒” 的陰影。
但技術分析展示的不同圖景也值得關注：100,000 美元至 106,000 美元的關鍵支撐區域、隱藏的看漲背離，以及美元走弱的宏觀環境，這些因素可能共同助推比特幣在 9 月實現意外反彈。
市場總是會在不確定性中尋找方向。九月對比特幣來說可能是一場考驗，但更是機會 —— 波動意味著風險，同時也意味著潛在收益。
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