白宮會議全梳：川普說了什麼？

從《CLARITY 法案》到點名 Hyperliquid，這場白宮會議釋放了哪些新訊號？

當加密交易所、傳統證券交易所和美國兩大金融監理機構同時坐進白宮，討論的就不再只是某一種資產或產品，而是下一代金融市場的規則將如何制定。

當地時間 8 月 19 日、UTC+8 時間 8 月 20 日，美國總統川普在白宮會見金融科技業代表。出席者包括美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Michael S. Selig、美國證券交易委員會（SEC）主席 Paul Atkins，以及 Coinbase CEO Brian Armstrong、洲際交易所 CEO Jeff Sprecher、Robinhood CEO Vlad Tenev、Kraken 聯合 CEO Arjun Sethi 等人。

這場會議圍繞著加密資產監管、預測市場、資產代幣化和人工智慧等議題。川普試圖傳遞的核心訊息是：美國不僅要吸引企業和資本留在本土，還要盡快建立能夠支撐下一輪金融創新的監管架構。

需要說明的是，這場白宮會議是 CFTC 創新諮詢委員會首次正式會議的前置活動，並非委員會會議本身。首次會議定於華盛頓時間 8 月 20 日下午舉行，委員會的職能是向監管機構提供建議，並不會直接通過法律或監管規則。

川普劃出政策主線：讓創新留在美國，讓規則盡快清晰

川普演講的核心非常明確：美國不僅要在比特幣和加密貨幣領域保持領先，還要爭取在預測市場、人工智慧和金融科技等領域佔據主導地位。

他認為，美國需要建立一套清楚、可預期的監管框架，讓企業在美國境內融資和開展業務，而不必因為監管不確定性而轉向海外。川普在會上稱，美國要繼續保持「無可爭議的領先地位」。

在立法層面，川普演講也要求國會繼續推動《數位資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act，簡稱《CLARITY 法案》）。該法案試圖明確 SEC 和 CFTC 在數位資產領域的監管分工，同時為數位商品交易平台、經紀商和發行方建立註冊及合規制度。

川普特別要求國會通過一個「公平版本」的《CLARITY 法案》，稱該法案將為下一輪創新建立更明確的市場結構。

川普也列舉了本屆政府先前採取的多項措施，包括禁止聯邦機構推動央行數位貨幣、建立戰略比特幣儲備和美國數位資產儲備、簽署穩定幣監管法案《GENIUS Act》，以及允許受 CFTC 監管的交易所上線比特幣永續期貨。

Coinbase CEO Brian Armstrong 則把 9 月 15 日稱為下一項關鍵節點，並希望法案能獲得超過 60 票支持。其也表示，行政部門過去一年已經在穩定幣、戰略比特幣儲備和加密資產融資規則方面取得進展，但只有透過國會立法，相關制度才更有可能長期延續。

不過，9 月 15 日安排的是針對「是否推進審議該法案」的程序性表決，而不是法案最終通過。即使程序性表決過關，法案仍須完成參議院審議、處理兩院文本差異並由總統簽署。

川普單獨點名 Hyperliquid

在介紹 CFTC 批准美國受監管交易所推出比特幣永續期貨後，川普也特別提到了 Hyperliquid。

川普表示，他了解到 CFTC 主席 Michael S. Selig 正在努力推動 Hyperliquid 以「完全合規、合法」的方式進入美國市場。但這只是川普在會上的表述，影片中沒有宣布 Hyperliquid 已經獲準進入美國，也沒有公佈註冊方式或時間表。

Hyperliquid 目前並未正式向美國用戶開放其交易介面。 Hyperliquid 的使用條款把居住、位於或註冊在美國的個人和實體列為「受限人士」。

因此，更準確的理解是：監管機構正在研究讓相關業務透過美國合規框架落地的路徑，而不是宣布現有 Hyperliquid 平台已經獲准直接服務美國用戶。

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CFTC 與 SEC 先用現有權限鋪路

CFTC 主席 Michael S. Selig 表示，如果《CLARITY 法案》獲得通過，CFTC 已準備好實施相關制度；在國會完成立法以前，監管機構也會運用現有權限推進川普政府的創新政策。他還預告，將在創新諮詢委員會首次會議上公佈更多監管路徑。

SEC 主席 Paul Atkins 則重點介紹了 SEC 於 8 月 18 日提出的「Regulation Crypto Assets」規則草案。該提案試圖為涉及加密資產的特定投資合約提供專門募資路徑，包括兩個註冊豁免：

計畫可在四年內一次募集最多 500 萬美元；
另一項豁免允許專案在每 12 個月內募集最多 7,500 萬美元，但須提供財務報表並承擔持續揭露義務。

提案還設計了有條件的「投資合約安全港」：如果發行方已經完成或永久停止先前承諾的關鍵管理工作，則符合條件的加密資產可不再被視為受投資合約約束。該方案目前仍是擬議規則，將經歷 60 天公眾意見徵集，並非已生效的最終規定。

Atkins 在會上表示，這項提案的目標，是讓加密計畫更確定在美國融資。

當被問到美國政府會不會大規模增持比特幣或其他數位資產時，川普同樣沒有做出購買承諾。他表示這一問題曾被討論，願意聽取監管團隊的建議。

現有行政令規定，戰略比特幣儲備主要由政府透過刑事或民事沒收程序取得的比特幣構成；財政部和商務部可以研究「預算中性」的增持方案，但會議沒有公佈新的購買決定。

企業主管關注什麼？

與會企業高層的發言主要圍繞著金融基礎設施、資產代幣化和監管確定性。

Robinhood CEO Vlad Tenev 將講話重點放在「所有權」。他表示，Robinhood 使用代幣化技術，把美國資產提供給超過 120 個國家和地區的用戶。代幣化能夠讓一般投資者接觸過去難以參與的市場，包括部分私人公司資產。不過，Tenev 同時強調，擴大市場進入不能以犧牲投資人保護為代價。

洲際交易所 CEO Jeff Sprecher 則從傳統金融角度表示，美國需要檢視歷史遺留監管規定，清理已經不能繼續服務市場和國家利益的規則。

Kraken 聯合執行長 Arjun Sethi 表示，該公司的目標是讓更多美國人獲得參與新金融市場的機會。

其他與會者則提到，美元穩定幣的使用增加，有助於擴大美元和美國國債在數位金融市場中的覆蓋範圍；股票代幣化可能進一步推動美國資產面向全球投資者流通。

由此可以看出，傳統交易所和加密企業雖然商業訴求並不完全相同，但在這場會議上提出了一個共同要求：減少監管不確定性，讓企業能夠根據明確規則投資、融資和推出產品。

問答延伸至 AI、利率

會議後半段，川普又把話題從加密金融延伸到人工智慧。他表示，美國需要監管 AI，但監管方式不能壓制產業發展；資料中心和 AI 企業應被允許建造自己的發電設施，減少對老舊公共電網的依賴。他也主張，AI 將帶來建築、能源和醫療等領域的就業與創新機會。

關於利率，川普認為美國經濟表現強勁時，利率應當下降，並稱當前利率「人為偏高」。這屬於川普的政策主張。美聯社同時引用市場觀點指出，持續成長、通膨預期、財政赤字以及科技企業大規模舉債建設 AI 基礎設施，也可能推高長期借貸成本，不能簡單將經濟成長與利率下降畫等號。

整場會議最清楚的訊息是：川普政府希望把加密資產、預測市場、代幣化和人工智慧納入同一套「美國科技與金融領導力」敘事中；短期政策焦點則是 SEC 和 CFTC 繼續推進規則調整，以及《CLARITY 法案》能否在 9 月 15 日先通過參議院的程序性門檻。產業代表希望進一步推進資產代幣化，川普政府則把金融創新與 AI、電力基礎設施和美國技術競爭力綁定在一起。

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