2026 加密生態投資主線：誰將引領下一次大規模採用？

透過對六大前沿領域的深度剖析，文章展現出一個根本性轉變——區塊鏈正從通用基礎設施，演進為支撐應用創新、AI 融合與現實世界資產流動的模組化技術基座。

撰文：Aadharsh Pannirselvam、Tommy Hang、Eskender Abebe、Katie Chiou、Danny Sursock、Dmitriy Berenzon、Ash Egan，Archetype

建構應用鏈正當其時

道理很簡單：專為特定應用量身設計、建構和優化的區塊鏈，即將展現出驚人的潛力。明年最優秀的鏈，將會有意識地從底層模組和第一原理出發，精心組裝而成。

近期湧入鏈上的開發者、使用者、機構和資本與先前不同：他們擁有獨特的文化（即：「使用者體驗」的特定定義），其重要性甚至超過了去中心化、抗審查等抽象理念。在實際中，這種需求有時與現有基礎設施契合。

對於像 Blackbird 或 Farcaster 這類面向大眾、對使用者隱藏了加密複雜性的應用而言，其使用者體驗的關鍵要素，在三年前看來可能近乎異端的中心化設計決策，例如節點集中部署、單一排序器、客製化資料庫等如今都顯得十分合理。對於像 Hyperliquid 和 GTE 這類生死取決於毫秒、報價點和最優價格的穩定幣鍊及交易場所來說，情況也是如此。

但並非所有新應用都如此。

例如對中心化傾向的一種制衡力量，是機構和散戶對隱私日益增長的興趣。不同加密應用的需求和期望體驗可能截然不同，因此它們的基礎設施也理應不同。

幸運的是，如今從頭開始組裝一條鏈，以滿足這些特定的使用者體驗定義，其複雜程度已遠非兩年前可比擬。實際上，這已經和組裝一台客製化個人電腦相差無幾。

當然，你可以親自挑選每一個硬碟、風扇和線纜。但如果你不需要那種極致的精細度，那麼你可以使用像 Digital Storm 或 Framework 這樣的服務，它們提供各種針對不同需求的預裝客製化電腦。如果你介於兩者之間，你也可以在他們已經選好、且確保相容的元件基礎上，加入自己的零件。這為你帶來了更高的模組化、靈活性，以及省略不需要組件的能力，同時確保最終產品性能出色。

透過組裝和調整共識機制、執行層、資料儲存和流動性等底層模組，應用得以創造文化上獨特的產品形態。這些形態能持續反映不同的使用者需求（即：對「使用者體驗」的理解），服務於獨特的目標受眾，最終實現價值留存。它們可以像 ToughBooks、ThinkPads、桌上型電腦、MacBook 那樣風格迥異，但也在某種程度上趨同並存，畢竟並非每台電腦都運作完全不同的作業系統。更重要的是，每個必要組件都成為一個可調節的“旋鈕”，應用可以自由迭代和調整，而無需擔心對底層協議造成破壞性變更。

鑑於 Circle 從 Informal Systems 收購了 Malachite，目前更廣泛的優先事項顯然是掌握客製化區塊空間的主權。未來一年，我期待看到應用程式和團隊圍繞 Commonware、Delta 等公司提供的基礎模組和合理默認設置，定義並掌控其鏈上資源，這就像是區塊鏈領域的 HashiCorp 或 Stripe Atlas。

最終，這將使應用程式能夠直接掌控自身現金流，並利用其所建構產品形態的獨特優勢，以自己定義的最佳方式，將卓越的使用者體驗轉化為持久的競爭障礙。

預測市場將持續創新

本輪週期中最受矚目的應用類別之一當屬預測市場。所有加密預測市場平台的周總交易量已創下 200 億美元的歷史新高，顯然該領域正朝著主流消費產品邁出堅實步伐。

這一勢頭催生了許多相關領域的項目，它們旨在補充或挑戰 Polymarket、Kalshi 等當前的市場領導者。但在熱潮之中，如何區分真正的創新與市場噪音，將決定 2026 年哪些方向值得我們關注。

從市場結構角度來看，我特別關注那些能縮小買賣價差、增加未平倉合約深度的解決方案。儘管市場創建仍受許可和限制，但預測市場的流動性對於做市商和交易者而言仍然相對薄弱。在優化路由系統、探索不同流動性模型、以及透過借貸等產品提升抵押品效率方面，存在著實際的機會。

按類別劃分的交易量也是某些平台勝出的關鍵因素。例如，Kalshi 在 11 月超過 90% 的交易量來自運動相關市場，凸顯了某些平台天然更容易吸引優勢流動性。相較之下，Polymarket 在加密貨幣相關市場和政治市場上的交易量是 Kalshi 的 5 到 10 倍。

然而鏈上預測市場要實現真正的大規模普及，仍有很長的路要走。一個絕佳的參考點是 2025 年超級盃：光是這一天，鏈下博彩市場的交易額就高達 230 億美元，這超過了目前所有鏈上市場日交易量總和的十倍。

要縮小這一差距，需要一個銳意進取、富有靈感的團隊來解決預測市場的核心問題。我將在未來一年密切關注這些團隊。

AI 基金管理人將擴展 DeFi

DeFi 的資產管理層目前處於兩個極端：純演算法（如硬編碼利率曲線、固定再平衡規則）或純人工（如風險委員會、主動型基金經理人）。智慧代理管理人代表了第三種模式：由人工智慧代理（大語言模型+ 工具+ 循環）來管理保險庫、借貸市場和結構化產品中的資產策展與風險策略。它們不僅能執行固定規則，更能對風險、效益和策略進行推理。

以 Morpho 市場中的管理人角色為例，需要有人定義抵押品政策、貸款價值比限制和風險參數，才能建構出一個收益產品。目前這是一個依賴人的瓶頸，而智慧代理可以將其規模化。很快我們將看到智能代理管理人與演算法模型及人類管理者同台競爭。

DeFi 的「神之一」何時會出現？

當我和加密基金經理討論人工智慧時，通常會得到兩種答案：要麼認為大語言模型即將自動化所有交易台，要麼認為它們只是會「幻覺」的玩具，無法在真實市場中存活。這兩種觀點都忽略了架構層面的轉變。智能代理將無情緒的執行力、系統性的策略遵循以及靈活的推理能力，帶入那些人類決策嘈雜、純演算法又顯脆弱的領域。它們更可能監督或組合底層演算法，而非完全取代。大語言模型扮演著設計安全架構的「建築師」，而確定性的程式碼則保留在需要低延遲的關鍵路徑上。

當深度推理的成本降至幾分錢時，最賺錢的保險庫將不屬於擁有最聰明人類的團隊，而屬於擁有最強算力的團隊。

短視頻成為新流量入口

短影片正迅速成為人們發現（並最終購買）所愛內容的預設介面。 TikTok Shop 在 2025 年上半年創造了超過200 億美元的商品交易總額，幾乎比去年同期翻了一番，並悄悄培養全球用戶將娛樂內容視為購物店面。

作為回應，Instagram 已將其 Reels 功能從防禦性產品轉變為創收引擎。這種形式帶來了更多曝光量，並在 Meta 2025 年的預期廣告收入中佔據越來越大的份額。 Whatnot 則已證明，基於個人魅力的即時銷售，其轉換率是傳統電商無法企及的。

其核心邏輯很簡單：人們在即時觀看時決策更快，每一次滑動都成為一個決策點。平台深知這一點，因此推薦資訊流與結算流程之間的界限正在消失，資訊流成了新的銷售終端，每位創作者都是一個分銷管道。

人工智慧進一步加速了這一轉變。它降低了影片製作成本，增加了內容產量，並讓創作者和品牌更輕鬆地即時測試新想法。更多內容意味著更多潛在的轉換觸點，平台則透過優化影片的每一秒鐘來迎合購買意圖。

加密技術完美契合這股趨勢。更快速的內容需要更快速、成本更低的支付管道。隨著購物體驗變得無縫並直接嵌入內容本身，你需要一個能夠處理小額支付、以程式方式分配收入、並在複雜的影響力鏈條中追蹤貢獻的系統。加密技術正是為此類流程而生，難以想像沒有它，面向串流媒體的超大規模電商時代將如何實現。

區塊鏈將催生新的人工智慧擴展定律

過去幾年，人工智慧的焦點一直集中在超大規模雲端廠商與科技巨頭之間耗資數十億美元的軍備競賽上，而去中心化的創新者多在幕後探索。

然而，當聚光燈聚焦他處時，一些加密原生團隊在去中心化訓練與推理領域取得了巨大進展，這場靜默革命的前沿已逐漸從白板走向測試和生產環境。

如今，像 Ritual、Pluralis、Exo、Odyn、Ambient、Bagel 等團隊已準備就緒。新一代競爭者可望對人工智慧的基礎發展軌跡產生爆發式且獨特的影響。

透過利用在全球分散式環境中訓練的模型，以及在生產級運作中驗證有效的非同步通訊和平行處理新方法，擴展性的限制將被打破。

新型共識機制與隱私原語的結合，正在使可驗證且保密的推理成為鏈上開發者工具包中的現實選擇。

而革命性的區塊鏈架構，旨在將（真正）智能合約與一個富有表現力的計算框架相結合，從而簡化以加密資產作為交換媒介的自主人工智慧代理的運作。

基礎工作已然完成。

目前的挑戰在於將這些基礎設施擴展到生產環境，並證明區塊鏈為何能推動超越哲學思辨、意識形態或簡單模仿募資模式的基礎性人工智慧創新。

現實世界資產迎來真正採用

關於資產代幣化的討論已持續多年，但隨著穩定幣被主流接納、順暢穩健的出入金渠道的出現，以及全球範圍內監管逐漸清晰和支持力度加大，我們終於看到現實世界資產（RWA）開始大規模應用。根據 RWA.xyz 數據，截至本文撰寫時，各類別的代幣化資產發行總量已超過 180 億美元，而一年前僅為 37 億美元。我預計 2026 年這一趨勢將加速。

需要注意的是，「代幣化」和「保險庫」是 RWA 的兩種不同設計模式：代幣化創建的是鏈下資產在鏈上的代表物；而保險庫則是在鏈上資本與鏈下收益之間搭建橋樑。

我期待看到代幣化和保險庫為廣泛的實體和金融資產提供通道，從黃金、稀有金屬等大宗商品，到用於營運資金和支付融資的私人信貸，再到私人和公共股權，以及更多全球貨幣。我們也可以更大膽一點。我希望看到雞蛋、GPU、能源衍生性商品、賺薪提款服務、巴西公債、日圓等等，統統上鍊。

需要明確的是，這不僅僅是將更多資產搬到鏈上。這是關於透過公共區塊鏈升級全球資本配置的方式，使原本不透明、低效、孤立的市場變得可訪問、可編程且具有流動性。一旦資產上鍊，我們就能享受它們與已建造的 DeFi 基礎模組組合所帶來的便利。

最後，許多這類資產無疑會面臨可轉讓性、透明度、流動性、風險管理和分銷方面的挑戰，因此，能夠緩解這些挑戰的基礎設施同樣重要且令人期待。

由智慧代理驅動的產品復興即將到來

下一代互聯網將更少由我們滾動的平台定義，而更多由我們交談的智慧代理塑造。

眾所周知，機器人和代理商在網路活動中的佔比正在快速成長。粗略估計目前（包括鏈上和鏈下）已佔約50%。在加密領域，機器人正越來越多地代表我們進行交易、策展、協助、掃描合約和執行操作，涵蓋從代幣交易、資金管理到智能合約審計和遊戲開發的方方面面。

我們正身處可程式化的、智慧型代理網路時代。雖然這一趨勢已持續一段時間，但2026 年將是加密產品設計開始更多服務機器人而非人類的一年（以一種積極、解放、非反烏托邦的方式）。

其具體形態仍在浮現，但我個人希望少花時間在網站間跳轉，多花時間透過一個簡單的類聊天介面來管理我的鏈上機器人。想像一下 Telegram，但對話物件是針對特定應用或任務的智慧代理。它們能夠制定並執行複雜策略，在網路上搜尋與我最相關的資訊和數據，並向我報告交易結果、需要關注的風險與機會，以及經過篩選的資訊。我給它們一個任務，它們會去追蹤機會、過濾噪音，並在最佳時機執行。

支撐這一切的基礎設施已存在於鏈上。將預設開放的資料圖譜、可編程的小額支付、鏈上社交圖譜和跨鏈流動性通道結合起來，我們就擁有了支援動態智慧代理生態系統所需的一切。加密技術即插即用的特性意味著更少的限制和阻礙。與 Web2 基礎設施相比，區塊鏈為此做好了無比充分的準備。

這可能正是關鍵所在。這不僅是自動化，更是從 Web2 的資料孤島、從各種摩擦、從無盡等待中解放出來。我們現在已經在搜尋領域看到這種轉變：約 20% 的谷歌搜尋會直接產生 AI 概覽，數據顯示看到這些概覽的用戶，點擊傳統搜尋結果連結的可能性大大降低。手動篩選網頁正變得不再必要。可程式化的智慧代理網路將把這種體驗進一步延伸到我們使用的各類應用中，我認為這是一件好事。

在這個新時代，我們將減少漫無目的的刷屏，減少恐慌性交易。時區差異的影響將減弱（不再需要「等亞洲市場開盤」）。與鏈上世界的互動對每位開發者和使用者而言都將變得更加簡單和富有表現力。

隨著更多資產、系統和使用者加入鏈上，這一進程將不斷自我增強。

鏈上機會增加→ 部署更多智慧代理→ 解鎖更多價值，如此循環。

但我們當下構建什麼以及如何構建，將決定這個智慧代理網絡是僅僅成為一層嘈雜的自動化薄紗，還是點燃一場充滿活力、賦予用戶能力的產品復興。