Coinbase 上線，Tether 領投，KAIO 踩中了什麼風口？
Tether 首次領投資產代幣化賽道，KAIO 獲 800 萬美元戰略融資。
本文最早發佈於 4 月 22 日，於 4 月 30 日更新 KAIO 的代幣經濟學部分，並於 5 月 6 日更新 TGE 部分。
5 月 6 日，KAIO 在 X 平台發文宣布，將於今日北京時間 21:00 進行 TGE。此外，Coinbase 宣布將新增對 KAIO (KAIO) 的支援。 Bitget、Gate、KuCoin 等交易所也將上線 KAIO，同時 Bitget Launchpool 將上線 KAIO。
4 月 30 日，資產代幣化協議 KAIO 正式公佈其實用與治理代幣 KAIO 的代幣經濟學，並同步宣布成立 KAIO 基金會，作為生態系統的鏈下管理者，負責支持代幣治理、協議開發、財務管理和生態增長。
根據官方揭露，KAIO 代幣採用固定總量模型，總供應量為 100 億枚，不設通膨增發。分配方案中，社群與流動性激勵佔比最大，達 37.5%，其中 12.5% 將在 TGE（代幣生成事件）當日解鎖用於流動性供給。早期投資者分配 31%，基金會分配 17%，團隊分配 11%，另有 3.5% 用於 Pre-TGE 銷售。
在解鎖規則上，團隊與投資人份額在 TGE 當天完全鎖定，設有 12 個月鎖倉期，隨後以 24 個月線性解鎖。社區與流動性部分的剩餘份額設有 6 個月鎖倉期，之後分 60 個月線性釋放。基金會份額同樣有 6 個月鎖倉期，隨後在 36 個月內釋出完畢。
代幣的核心效用涵蓋四個面向：作為獲取 KAIO 協議產品的准入機制、與協議總鎖倉價值增長掛鉤的協議收入捕獲、未來可能的質押與獎勵功能，以及對關鍵協議決策和資金分配的治理投票權。
零售用戶的一站式收益產品 KASH 計劃於 2026 年第二季推出，現已開放申請入口。目前除 KASH 申請通道外，KAIO 尚未公佈其他代幣取得途徑或積分計畫。
2026 年 4 月 20 日，受阿布達比全球市場監管的資產代幣化基礎設施公司 KAIO 宣布完成一筆 800 萬美元的策略輪融資。本輪融資由穩定幣發行商 Tether 領投，Systemic Ventures、Further Ventures 和野村證券旗下 Laser Digital 等機構共同參與。
此輪資金注入後，KAIO 的總融資金額達 1,900 萬美元。公司方面表示，新資金將用於將其業務範圍從現有的基金代幣化服務擴展至信貸產品、結構性投資工具以及交易所交易基金等更廣泛的資產類別。
同時，KAIO 也宣布了一項關鍵合作計劃，即與阿聯酋主權財富基金穆巴達拉投資公司旗下的另類資產管理機構穆巴達拉資本（Mubadala Capital）共同推出鏈上基金。
值得注意的是，這是公開資訊中 Tether 首次以領投方身分對一家外部資產代幣化基礎設施公司進行策略性投資。此舉清晰地標誌著這家穩定幣巨頭在真實世界資產領域的戰略佈局正從內部構建走向對外直接投資。
專注機構基金上鍊的基礎設施
KAIO 是一家專為真實世界資產打造底層協議的基礎設施提供商，其前身為 Libre Capital。該公司透過建構一條主權應用鏈，旨在解決受監管的機構級基金在去中心化金融環境中面臨的合規、流動性與互通性挑戰。
其核心是將傳統機構基金全面遷移至區塊鏈軌道上。在業務模式上，KAIO 並未直接發行資產，而是為大型資產管理公司提供技術基礎設施，使其能夠透過合規的代幣化結構在鏈上分銷基金產品。
目前已上線的基金產品來自貝萊德、Brevan Howard 以及 Hamilton Lane 等機構，部署在 Sui、Solana、Base 等多個區塊鏈網路上。
根據該公司披露的數據，KAIO 平台迄今已處理超過 5 億美元的交易量，代幣化資產規模約 1 億美元。其商業模式的關鍵在於透過嵌入鏈上代碼的自動化規則來滿足開曼群島和新加坡等司法管轄區的監管要求。
在確保嚴格合規的前提下，平台將機構級基金的投資門檻大幅降低至合格投資者最低 100 美元即可參與的水平。
作為產品矩陣擴展的一部分，KAIO 於今年 2 月推出了名為 KASH 的收益型代幣產品。該產品透過 KAIO 協議將來自貝萊德、Hamilton Lane 及 Laser Digital 等全球頭部資產管理機構的藍籌基金組合為一個多元化的代幣化籃子。目前已開放申請入口。
團隊背景
KAIO 的領導團隊具有傳統金融與數位資產領域的複合背景。該公司執行長 Shrey Rastogi 擁有倫敦商學院教育背景，在加入 KAIO 之前，他曾在麥肯錫公司任職，專注於資本市場基礎設施的研究與諮詢。
營運長 Olivier Dang 曾在野村證券擁有超過十年的工作經驗，並曾擔任野村旗下數位資產子公司 Laser Digital 的創投部門主管及董事會成員。
這一背景使他成為連結 KAIO 與主流金融機構生態的關鍵人物。整體而言，團隊呈現出由前麥肯錫顧問、野村證券主管及資深智能合約開發者組成的專業面貌。
Tether 的雄厚家底與戰略意圖
作為本輪融資的領投方，Tether 的策略動作與其不斷成長的市場量密切相關。就在 KAIO 宣布融資後的 4 月 22 日，Tether 發行的穩定幣 USDT 市值觸及約 1,880 億美元，創下歷史新高。
同一時間，根據 DeFiLlama 數據顯示，全球穩定幣的總市值也首次突破了 3,200 億美元大關，反映出市場對鏈上流動性的需求正處於高速擴張期。
在資產儲備方面，根據 Tether 截至 2025 年底的最新認證報告，其總儲備資產達到約 1,928.8 億美元，而 USDT 相關負債約為 1,865.4 億美元。超額儲備緩衝約 64 億美元，確保所有流通中的 USDT 均獲得超額支持。
儲備的核心組成為美國國債及回購協議，佔比超過七成。此外，Tether 在 2025 年全年錄得超過 100 億美元的淨利潤，為其對外進行戰略投資提供了堅實的財務基礎。
關於其計劃將 USDT 流動性引入受監管投資產品的表述，其潛在目標可能包括透過 KAIO 平台代幣化的貝萊德貨幣市場基金、私募信貸策略基金以及未來將拓展的結構性產品和 ETF 份額。此舉理論上將為傳統金融市場引入規模可觀的鏈上原生資金。
KAIO 此次合作的穆巴達拉資本是阿布達比主權財富基金穆巴達拉投資公司（Mubadala Investment Company）旗下的另類資產管理子公司，母公司穆巴達拉投資公司資產管理規模達 3850 億美元，2025 年增長 17%，為全球第 15 大主權財富基金。
代表性投資組合涵蓋北美工業洗衣系統 Alliance Laundry System、歐洲豪華飯店集團 Aman Hotels 及印度科技平台 Reliance Jio Platforms 等。
儘管穆巴達拉資本的投資組合長期以傳統另類資產為核心，但自 2025 年起開始積極探索真實世界資產代幣化的可能性。 2025 年 12 月宣布與 KAIO 合作，探索將穆巴達拉資本的私募市場策略（私募股權、房地產等）透過合規 on-chain 方式代幣化，提供機構及合格投資者數位存取權限。並計劃推出 on-chain 基金，降低投資門檻並提升流動性。
競爭格局與差異化定位
在當前真實世界資產賽道中，KAIO 面臨來自多個成熟基礎設施提供者的競爭。
機構代幣化平台龍頭 Securitize 直接為貝萊德的 BUIDL 基金提供服務，其代幣化資產總規模已超 40 億美元，累計融資約 1.32 億美元，BlackRock、Morgan Stanley 等領投。 2025 年宣布 SPAC 合併上市，預估價 12.5 億美元
DeFi 原生基礎設施 Centrifuge 專注機構級 RWA 基礎設施（包括基金代幣化），使用 SPV 法律結構實現合規，透過 NFT/ 代幣池實現 DeFi 流動性（與 Aave、MakerDAO 等整合）。已代幣化 Janus Henderson Treasury 基金（JTRSY）、CLO 基金等，與 KAIO 的實用性高度重疊。
根據 DeFiLlama 數據，Centrifuge 目前 TVL 約 19.9 億美元。其代幣 CFG 的 FDV 約 1.68 億美元，已上線幣安、Coinbase、Upbit 等交易所。
儘管面臨強勁競爭，KAIO 憑藉其主權應用鏈架構、深度嵌入阿布達比國際金融中心監管生態以及直接與穆巴達拉資本合作推出鏈上基金的獨家優勢，在中東及亞洲合規數位資產市場中確立了獨特的差異化定位。
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