Blur 關閉前端，Pacman 的 NFT 吸血飛輪遊戲結束

11 月 12 日 blur.io 前端將被關停，協議將繼續在鏈上運行。

10 月13 日，Blur 發佈公告，宣布blur.io 前端將於今年11 月12 日正式停駛。公告稱此調整僅限於前端介面，Blur 市場協議將繼續在鏈上運行，BLUR 代幣仍控制協議費用開關。同日，旗下NFT 借貸協議Blend 將停止撮合新貸款，借款人需在截止日期前還款或接受違約，之後官方將提供前端工具協助資產提取。

消息公佈後，BLUR 代幣從 0.018 美元暴跌至 0.0127 美元，24 小時跌幅超 30%。目前市值 3,700 多萬美元，FDV 為 3,869 萬美元。韓國交易所 Upbit 宣布已將 BLUR 列入交易警示幣種，目前存取款服務已暫停。

Foresight News 在此提醒，Blur Pool 相關合約（Blast 網絡，地址 0xB772d5C5F4A2Eef67dfbc89AA658D2711341b8E5）前端不顯示 ETH 餘額，仍有餘額的用戶可透過區塊瀏覽器直接與該合約互動完成提款。

目前，SuShi CEO 推文公開詢問是否該收購 Blur，並表示樂意與 Blur 團隊聊天。

月交易量從 14 億美元跌至不到 1,200 萬美元

Blur 於 2022 年 10 月正式上線，由 Pacman 創立，定位為專業交易者的 NFT 市場，零平台費用、大量操作與聚合功能，並獲得 Paradigm 等機構支援。 2023 年 2 月，平台完成第一季空投，發放約 3.6 億枚 BLUR 代幣。空投後交易量快速上升。根據 The Block 數據，2023 年 3 月月交易量高峰約 14.3 億美元，市佔率一度達到約 80%，同期 OpenSea 市佔率明顯壓縮。 OpenSea 隨後調整手續費與版稅政策進行因應。

2023 年 5 月 1 日，Blur 聯合 Paradigm 推出 Blend，採用點對點永續借貸模型，實現零預言機依賴與無固定期限。 Blend 上線後迅速成為 NFT 借貸領域的重要協議，進一步擴大了平台在專業交易者中的影響力。彼時，Blur 以激勵與工具優勢，在短時間內改寫了以太坊 NFT 交易的市場份額格局。

進入 2023 年下半年後，成交量開始持續下滑。空投季結束後，激勵減弱，有機交易未能接棒。 NFT 市場整體自 2021–2022 年高峰後長期收縮，藍籌地板價與交易活躍度均出現明顯回落。

以無聊猿猴為例，目前地板價約在 5 枚 ETH 附近，較 2022 年高峰約 153.7 ETH（超 40 萬美元）已下跌超過 95%。

Azuki 地板價更跌至 0.5 ETH 左右（約 1,500 美元），較歷史高點超 10 萬美元縮水超過 98%。 CryptoPunks 相對抗跌，地板價維持在約 31.5 ETH（約 8 萬美元）水平，但較其歷史高點仍大幅回落，且日常成交極度稀疏，往往一天僅有數筆交易。

即便是近期表現相對突出的 Pudgy Penguins，雖出現億萬富翁批量買入等事件帶動短期成交回升，其絕對量級仍遠不足以扭轉整體市場的頹勢。

根據 Dune 最新數據顯示，今年 9 月，Blur 的每月交易金額在 1,200 萬美元附近，日成交額僅剩約 40 萬美元。

Pacman 創立的二層網路 Blast，也曾因空投預期吸引大量資金，TVL 一度超過 20 億美元，但主網上線後活動與收入持續下降，於 2026 年 10 月 2 日宣布逐步關停。

Blur 與 Blast 共同映照出 Paradigm 這套組合以空投預期驅動模型的內在缺陷。這套槓桿飛輪在短期內製造了極度繁榮的假象，一旦激勵預期耗盡，鎖倉資金流失與活躍地址數驟降，龐氏飛輪的齒輪便會徹底卡死，讓曾經估值高達數億美元的項目瞬間失血。

Abstract 亦在相近時間宣布收尾。激勵驅動的成長模式在 NFT 市場與部分 Layer 2 項目中反覆出現：透過空投與收益預期快速吸引資金，但在激勵減弱後，有機活動與收入難以覆蓋營運成本。

值得注意的是，Blur 前端停用不等於協議立即停止運行，但實際使用便利性大幅下降。專業交易者若具備鏈上操作能力，仍可繼續與協議互動；一般用戶則面臨使用門檻顯著提高的問題。

近 30 日費用收入趨近於 0

Blur 協議費用開關仍由 BLUR 控制，但其實際捕獲費用的能力將取決於鏈上協議的持續使用情況。

在 BLUR 30 億枚的總供應量中，核心貢獻者（團隊）拿走了 29%（約 8.7 億枚），早期投資者（Paradigm 等 VC）分走了 18.8%（約 5.64 億枚），兩者合計佔了總量的近一半。

BLUR 解鎖方面，目前約 97% 的供應量已進入流通，剩餘釋放將持續至 2027 年年中，但每月規模已縮小至總量的 1% 出頭，代幣解鎖帶來的結構性拋壓已近尾聲。

2025 年 4 月 18 日，Blur 將當月解鎖的 2,380 萬枚轉入 Coinbase Prime，累計已轉入約 10.68 億枚（總供應約 35.6%），以當時價格總價值約 3.4 億美元，平均轉入價約 0.318 美元。此後，SpotOnChain 追蹤數據顯示，團隊多次在代幣解鎖後，轉入 Coinbase。

如果以當時主力派發期的保守加權均價 0.35 至 0.4 美元計算，項目方與背後 VC 在這個協議上提取的實際利潤，保守估計在 3.5 億美元至 4 億美元之間。

根據 DeFiLlama 最新數據，協議累計歷史費用約 7,000 萬美元，但近 30 日費用已接近零，年化收入更是可忽略不計。

所謂「費用開關」前提是必須有足夠真實交易量。在每月成交量已降至較低量級、前端即將關閉的情況下，即使開啟收費，絕對收入規模也難以對代幣估值形成有意義的支撐。

BLUR 已實質退化為缺乏價值捕獲能力的殭屍協定治理憑證。鏈上合約仍可運行，代幣持有者仍掌握費用開關，但缺乏活躍用戶入口和持續交易需求後，此開關的實際價值已變極低。

至此，這場擊鼓傳花的遊戲終於畫下了句點。莊家早已帶著數億美元的真金白銀體面離場，只留下手握「費用開關」卻無費可收的散戶，在荒蕪的鏈上合約裡，憑吊一個再也不會回來的 NFT 狂暴大牛市。