谷歌雲單季營收突破 200 億美元，Alphabet 全線超預期，盤後飆漲 7%
CEO 桑德爾·皮查伊（Sundar Pichai）在財報電話會上直言：「我們短期內受到算力約束，如果能滿足需求，雲收入本可以更高。」
深潮導讀： Alphabet 第一季營收 1,099 億美元，年增 22%，全線超出華爾街預期。谷歌雲端業務以 63% 的成長速度首次突破 200 億美元大關，積壓訂單在一個季度內近乎翻倍至 4,620 億美元。 CEO 皮查伊坦言公司「算力受限」，雲收入本可更高。全年資本開支上調至最高 1,900 億美元，盤後股價飆漲約 7%，在同日財報的科技巨頭中一枝獨秀。
谷歌母公司 Alphabet 交出了一份讓華爾街難以挑剔的第一季成績單。
據 CNBC 4 月 29 日報道，Alphabet 第一季營收 1,099 億美元，年增 22%，超出華爾街預期的 1,072 億美元。每股收益 5.11 美元，遠超 FactSet 分析師共識預期的 2.63 美元。盤後股價飆漲約 7%。
但真正點燃市場情緒的，是谷歌雲業務的爆發性成長。谷歌雲第一季營收 200.3 億美元，年增 63%，遠超華爾街預期的 180.5 億美元。 CEO 桑達爾・皮查伊在財報電話會上直言：「我們短期內受到算力約束，如果能滿足需求，雲收入本可以更高。」
谷歌雲 63% 增速碾壓同行，積壓訂單季度翻倍
谷歌雲的表現堪稱本季科技財報中最亮眼的數字。
200.3 億美元的季度營收較去年同期的 122.6 億美元成長 63%，成長速度較第四季的 48% 大幅加快。雲端業務營運利潤從去年同期的 22 億美元躍升至 66 億美元，營運利潤率從 17.8% 擴大至 32.9%。
更令市場興奮的是積壓訂單的規模。 CFO 阿納特・阿什克納齊（Anat Ashkenazi）披露，雲端業務積壓訂單達 4,620 億美元，較上季近乎翻倍。她表示預計超過 50% 的積壓訂單將在未來 24 個月內轉化為收入。
推動這一成長的核心引擎是 AI。皮查伊表示，「企業 AI 解決方案在第一季首次成為雲端業務的主要成長驅動力。」基於自研生成式 AI 模式的產品營收年增近 800%。皮查伊透露，1 億至 10 億美元等級的交易數量較去年同期翻倍，並簽下了多筆超過 10 億美元的訂單。
在雲端計算市場格局中，根據 Synergy Research Group 數據，第一季 AWS 以約 30% 的份額居首，Azure 以 25% 緊隨其後，谷歌雲以 13% 的份額排名第三。但 Google 雲 63% 的成長遠超 AWS 的 19%，正在加速縮小與前兩名的差距。
淨利潤翻倍的「含金量」：369 億美元來自投資浮盈
財報中最引人注目也最需要打星號的數字，是淨利潤。
一季淨利潤 626 億美元，年增 81%，每股收益 5.11 美元，年增 82%。這一數字遠超分析師預期的 2.63 美元。
但其中水分不小。根據 Alphabet 第一季 8-K 文件，淨利潤包含了 369 億美元的股權證券收益（主要為非上市公司股權投資的未實現增值），其中 287 億美元計入淨利潤，貢獻了每股 2.35 美元。剔除這筆投資浮盈後，經營層面的業績依然強勁，但不至於像標題數字所暗示的那樣誇張。
經營利潤層面更為紮實：第一季合併營運利潤 397 億美元，較去年成長 30%，營運利潤率擴大兩個百分點至 36.1%。
資本開支再加碼，全年上調至最高 1,900 億美元
Alphabet 在 AI 基礎設施上的投入持續加速。
一季資本開支達 357 億美元，是去年同期 172 億美元的兩倍多。全年資本開支指引從先前的 1,750 億至 1,850 億美元上調至 1,800 億至 1,900 億美元，上調部分主要反映 3 月完成的 Intersect 數據中心收購。阿什克納齊還表示，2027 年資本開支預計將「顯著高於」2026 年。
本季約 60% 的技術基礎設施投資用於服務器，40% 用於數據中心和網路設備。阿什克納齊將支出理由歸結為「前所未有的內部和外部 AI 算力需求」。
與同日發布財報的 Meta 形成鮮明對比：據 Fortune 報道，Meta 將資本開支上調至 1,250 億至 1,450 億美元，但股價盤後跌逾 6%。 Alphabet 盤後漲約 7%，市場對兩家公司 AI 投入回報前景的判斷截然不同。
搜尋廣告穩健成長，YouTube 略低於預期
谷歌的傳統搖錢樹表現依然紮實。
谷歌廣告總收入 772.5 億美元，年增 15.5%。其中搜尋及其他廣告收入 604 億美元，年增 19%，主要受零售及金融服務業驅動。
YouTube 廣告收入是本季少有的小瑕疵：錄得 98.8 億美元，年增 11%，略低於分析師預期的 99.9 億美元。
訂閱業務的勢頭值得留意。 Alphabet 目前擁有 3.5 億付費訂閱用戶，YouTube Music、Premium 和 Google One 是核心貢獻者。訂閱平臺及設備收入 124 億美元，較去年成長 19%。
Wiz 併購落地，Waymo 里程碑，Gemini 滲透加速
Alphabet 在 AI 和自動駕駛領域的棋局正在同步推進。
雲端安全平臺 Wiz 的收購於 3 月正式完成，將納入 Google 雲分部會計。但該收購預計將對 2026 年剩餘時間谷歌雲的運營利潤率構成「低個位數百分點」的拖累。
AI 產品滲透繼續加速。 Gemini 企業版付費月活躍用戶較上季成長 40%，自研模式每分鐘處理超過 160 億個 token，較上季成長 60%。 Gemini App 月活用戶已達 7.5 億。
自動駕駛子公司 Waymo 也迎來關鍵節點。 Waymo 每週完成超過 50 萬次全自動駕駛出行，並已在美國 11 個主要城市運營。今年 2 月，Waymo 完成了 160 億美元的外部融資，估值達 1,260 億美元。
此外，Alphabet 宣佈將季度股息上調 5% 至每股 0.22 美元。
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